谁是下一个Wirecard?

新浪美股2020-06-27 01:19:150阅

如今，德国金融科技巨头“Wirecard”的多年传奇终于告一段落，而声名狼藉的德国监管机构BaFin的痛苦才刚刚开始。欧盟已启动一项初步调查，以评估该机构是否对Wirecard AG监管不力，该机构的监管惩罚了卖空者，但从未关注过真正的欺诈行为。

此外，我们也不要忘记该公司审计师安永（Ernst & Young，这家机构可能早几年就发现了Wirecard的欺诈行为……如果他们做好了他们的工作的话。

这就引出了下一个问题：谁是下一个WireCard？可以肯定的是，在一个基本面不重要（因美联储开启放水模式、大举印钞），和审计标准松懈的时代，在一个无论消息面如何股市都上涨的市场，发现其他“蟑螂”也只是时间问题。

看一看安永的其他客户，其中一件有趣的事情是：几乎每一家处于标普500指数排名前列的公司目前都是安永的客户：从苹果（Apple）到亚马逊（Amazon），再到Alphabet和Facebook！目前，全球四大最受欢迎的公司正在接受一家多年来忽视数十亿现金流失的机构的审计。事实上，我们甚至可以说，如果这4家公司的任何一个有欺诈行为，就可能引发下一场市场崩盘。

安永的顶级客户名单如下（按市值排名）

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人们不禁要问：如果评级机构是导致2008年金融危机的罪魁祸首，那么拙劣的审计机构会成为最终戳破有史以来最大泡沫的最后一根稻草吗？

这无疑是一个重要的讨论，但现在重要的是，下一个最有可能在自身欺诈压力下内爆的公司会是谁。米拉波特证券公司的尼尔·坎普林（Neil Campling）发表的一份标题为《下一场“大灾难”》的报告，列出了在寻求做空下一场Wirecard式欺诈时要注意的20个警告信号。坎普林是唯一一个正确地将Wirecard目标价设定为零的分析师。

1、积极寻求宣传，花大量时间讨好华尔街/投资者等，对媒体了如指掌的首席执行官；

2、首席执行官/高级管理层薪酬不与现金流或收益挂钩，仅与销售额和/或股价挂钩，如果股价大幅上涨，就有可能创造惊人的财富。 CEO以巨额抵押来换取保证金贷款，为亿万富翁的生活方式提供资金；

3、尽管盈利能力明显下降，但管理层的薪酬总体上与同行相去甚远；

4、自我认证的证据，无论是通过奇怪的国际子公司，没有审计师，还是在季度末营收出现不寻常的、突然的飙升；

5、在产品预先兑换成现金的业务中出现不正常、未经核实的大额应收账款；

6、不寻常的利润增长，尽管全球市场份额不断上升，SG&A却在逐渐下降；

7、总债务处于高水平。现金余额与显著的利息收入不匹配，因此表明它们的欺诈性；

8、员工流动率高，特别是在法律和金融领域。联合创始人或董事会成员离开；

9、不欢迎对冲基金；

10、CEO可能有自恋人格障碍。如果他/她经常使用Twitter，那么他/她将额外加分；

11、尽管有各种宣传和所谓的“成长型股票”噱头，但营收增速放缓仍在放缓，且竞争者正在迅速侵蚀其不可持续的高市场份额；