基金收益年末大决战打响！潜在冠军们手中还有哪些“秘密武器”？

上海证券报2021-11-23 08:29:000阅

“年度大戏”基金业绩大决战已拉开序幕。从最新战况来看，竞争颇为激烈。

截至11月19日，“翻倍基”数量减少至2只。在这场激烈的年度业绩大战中，多位业绩领先的基金经理或已对持仓进行了调整，其所管理的基金实际净值与估算净值产生了一定偏差。

“翻倍基”队列持续变化

多只主动权益基金今年以来业绩表现颇为亮眼。Choice数据显示，截至11月19日，崔宸龙管理的前海开源新经济A、前海开源公用事业股票年内均实现了翻倍收益，具体来看，前海开源新经济A今年以来收益率为115.2%，前海开源公用事业今年以来收益率为106.9%。

紧随其后的是陈金伟管理的宝盈优势产业A，今年以来收益率为91.75%。韩广哲管理的金鹰民族新兴今年以来收益率则达到90.56%。此外，长城行业轮动、信诚新兴产业A、中海能源策略、大成国企改革等基金年内收益率也均在80%以上。

今年以来收益率超过80%的主动权益基金数据来源：Choice，截至11月19日

值得注意的是，年度收益冠军争夺战颇为激烈，“翻倍基”数量也持续处于变化中。8月30日，金鹰民族新兴、长城行业轮动率先实现翻倍。

此后随着新能源板块的调整，“翻倍基”时隐时现。9月15日，“翻倍基”数量一度增加至6只。不过仅仅一天，9月16日，在市场的震荡调整中，“翻倍基”一夜之间全部消失。

10月25日，信诚新兴产业A今年以来收益率再度突破100%，宣告“翻倍基”的回归。截至10月底，“翻倍基”的数量扩充至4只。

不过从最新情况来看，目前只有崔宸龙管理的两只基金实现翻倍，并且与其他基金的收益率差距有所拉大。

在业内人士看来，公募年度冠军的头衔颇具市场号召力，无论是2019年冠军刘格菘，还是2020年冠军赵诣，都可谓一战成名，并迅速吸引了上百亿资金。“对于基金公司而言，存在两个策略，一是要规模，二是冲刺年度冠军。部分收益靠前的基金对申购资金进行了严格的限制，因为规模变大后，获取收益的难度将提高。部分基金并没有限购，规模实现了大幅跃升，相当于战略性放弃冠军争夺，转而先做大基金规模。”

调仓换股进行时

2021年收官在即，多位基金经理或已对持仓结构进行了调整。天天基金数据显示，11月19日，多只年内收益率领先的基金实际净值与估算净值之间产生了较大偏差，这意味着基金经理或已有所动作。

例如，11月19日，崔宸龙管理的前海开源公用事业估算净值上涨0.89%，实际净值上涨1.69%。崔宸龙管理的另一只基金前海开源新经济A，基金实际净值与估算净值之差也超过0.9个百分点。

调仓方向何处寻？近日，崔宸龙也分享了自己对新能源板块的最新看法。他认为，包括锂电池和光伏在内的主要新能源细分赛道基本面依然会保持高速增长，目前行业空间仍然巨大。下一阶段，由于新能源运营商开始其商业模式的改善，中长期增长的确定性较高，相对于制造端其渗透率更低，经营稳定性较强，未来发展空间大，因此会关注新能源运营企业中长期投资机会。

对于新能源板块是否估值过高的问题，崔宸龙也有自己的看法，“大家比较关注新能源板块高估值问题，我认为对估值的容忍度在于高估值能够被高增长消化，对于难以被消化的高估值板块会谨慎考虑风险收益比。”

无独有偶，陈金伟管理的宝盈优势产业混合A基金实际净值与估算净值也出现了偏差。11月19日，宝盈优势产业A估算净值涨幅为1.46%，基金净值实际上涨了0.8%。

值得注意的是，陈金伟即将收获不少增量资金。从基金发售公告来看，拟由其管理的宝盈成长精选基金将在11月26日结束募集，该基金募集规模上限为50亿元。

对于后续看好的投资方向，陈金伟表示，在A股市场，优质小盘股是长期机会而不是短期机会。首先，A股现阶段以广义制造业为主导，制造业不同于互联网，其边际成本并非无限趋近于0，不存在跨行业之间赢家通吃的情况，因而细分行业隐形冠军具有长期投资机会；其次，A股存在大量的增量行业，集中度提升常见于行业需求放缓甚至下行的阶段，而增量行业远未到终局。此外，部分被投资者充分认可的医药消费优质龙头公司估值水平从今年年初的完全缺乏吸引力，到现在估值变得具有一定吸引力。虽然当前估值水平难言低估，但如果以一年或更长时间维度看应该会有合理的回报。

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