华泰证券:维持奈雪的茶买入评级 目标价15.48港元
华泰证券发布研究报告称,维持奈雪的茶(02150)“买入”评级,预计21-23年净利润为-0.7/4.86/8.37亿元(前值1.32/5.95/8.45亿元),基于DCF估值法(假设WACC为9.73%,永续增长率为1.6%),予目标价15.48港元(前值18港元)。
华泰证券主要观点如下:
扩张势头不减,但经营杠杆高,短期盈利仍有挑战
奈雪的茶披露2021年三季度运营情况及盈利预警,本季度公司净新增门店90家(其中,标准店3家关停、17家转为PRO店,PRO新开93家)且公司认为受益于更多可选优质门店位置可供选择,公司预计全年有望新开大约350家奈雪的茶门店。但受到疫情反复及消费需求偏弱影响,公司三季度8月份以来收入增长表现偏弱,且由于经营费用支出较为刚性(人工开支、门店运营开支等),公司预计全年经调整后净利润或出现亏损。
门店开店计划仍较积极
截至2021年9月30日,公司共开设668家奈雪的茶门店(包括474家标准店和194家PRO店),公司预计全年有望新开大约350家奈雪的茶门店,且其中绝大多数为PRO店。该行认为,公司基于PRO店的运营模型持续调整标准店及PRO店的比例,有望随着经济恢复,更好的实现盈亏平衡。
经营杠杆较高,短期盈利受到收入下滑影响明显
公司虽然毛利率较高,但在单店模型中,人工成本、门店租金等固定成本占比高,且为保持连续运营,相对灵活性较低,在终端需求减弱且销售下滑的期间,单店盈利受到较大影响。同时,由于2021年新开门店较多,初期费用投入及员工扩招相关支出占比较高,也影响了整体盈利能力。
中长期仍看好单店盈利恢复及整体运营效率提升
随着茶饮文化逐步渗透,且公司各个地区运营更为成熟,该行仍长期看好茶饮头部企业的门店加密及运营恢复。且公司仍计划在自动化设备及数字化运营方面持续投入,未来效率提升及门店所需人工仍有优化空间。
基于短期外部冲击下调盈利预测
公司经营杠杆较高,且仍处于扩张期,短期销售波动导致盈利受到较大影响,该行基于公司的扩张计划,调整了开店预期,以及成本、费用预期,整体调整利润预测,基于DCF估值法,调整目标价至15.48港币(假设WACC为9.73%,永续增长率为1.6%)。
风险提示:高端现制茶饮行业市场竞争加剧、门店扩张不及预期等。
责任编辑:李双双
天福回购1万股 涉资5.4万元
天福(06868.HK)公布,于2021年06月01日回购1万股,每股回购价5.40港元,涉资5.4万元。本年内至今为止(自普通决议案通过以来)累计购回证券数目为25.2万股,占于普通决议案通过时已发行股份数目的0.023%。责任编辑:李双双0000国信证券:金斯瑞生物科技毛利率平稳 维持买入评级
摘要传统业务收入超预期金斯瑞生物科技(01548)2020H1实现营收1.66亿美元(+36.5%),毛利1.08亿美元(+37.1%),净利润-1.61亿美元,经调整纯利-6780万美元,归母净利润-1131万美元。公司传统业务实现收入1.43亿美元(+41.6%),利润1860万美元(+151.4%);细胞疗法的收入约2310万美元(+11.6%),亏损1.79亿美元。0000港股三大电信运营商齐涨 中国电信涨超6%领涨
3月18日消息,港股三大电信运营商齐涨,中国电信涨超6%领涨,中国联通、中国移动涨近2%。中国电信发布公告,对A股发行及相关事宜做了进一步的阐释,同时,公司建议修订《公司章程》、《董事会议事规则》及《监事会议事规则》。值得一提的是,在中国电信的最新公告中,首次透露了A股发行的募资计划。三大募投项目未来三年总投资规模合计1021亿元,其中,初步利用募集资金投资额合计544亿元。责任编辑:陈诗莹0000报112.8港元 舜宇光学跌近3%
上证综合指数报2921,跌10点或0.35%,成交1310.02亿元人民币深证成份指数报11348,跌50点或0.44%。成交1140.35亿元人民币。基本资料-----------------------------------报价112.800变动-2.51%最低价112.200最高价115.600成交股数233.78万股成交金额0000双十一 5000亿比亚迪股价“打折”逼近跌停
{image=1}文/A股频道出品/节点财经近期,比亚迪披露了一份颇为亮眼的2020年第三季度财报。在经历了连续的净利润下跌后,比亚迪终于长出了一口气。比亚迪第一季度盈利在疫情的大环境下几乎“归零”,但得益于第二季度和第三季度的拉动,公司前三季度的净利润为34.1亿元,同比增长116.83%,这是比亚迪近几年的最佳表现。0000