中金：首予微泰医疗-B跑赢行业评级 目标价38.13港元

中金发布研究报告，首予微泰医疗-B（02235）“跑赢行业”评级，预计Equil及AiDEXG7依靠先行者优势及优异表现可抢占市场份额，目标价38.13港元。

报告提到，糖尿病管理医疗器材处于具规模及快速增长的市场。据估算，胰岛素泵及连续血糖监测器去年全球市场规模56亿/57亿美元，预计2030年规模扩至207亿美元/365亿美元，2020-30年间年均复合增长预计达14%及20.3%。国内胰岛素泵及CGM市场规模预计由去年1.3亿/1.4亿美元，扩至2030年10亿/26亿美元，2020-30年间年均复合增长预计达23.3%及34%。

报告中称，微泰医疗是唯一一家公司全球商业化核心产品胰岛素泵Equil及毋须校准CGM（AiDEXG7）。据估算，Equil是全球第二只商业化半一次性胰岛素泵，也是第一只境内生产并获中国及欧盟认可的胰岛素泵。公司预计明年上半年可获美国FDA认可。AiDEXG7是全球第二只商业化实时毋须校准CGM，已获中国及欧盟认可。

该行预计微泰医疗市占将扩大，认为其有四大增长引擎：首先，无管Equil将逐步取替有管泵。其次，AiDEX具实时毋须校准功能，领先全球表现，在科技及成本上具独特优势。第三，预计公司产能扩张可顺利推进，以应对未来需求。第四，以云端大数据为基础的糖尿病管理平台，配合胰岛素泵Equil及CGM产品AiDEX，可为人工胰脏建立内循环数据系统。

责任编辑：李双双