释放SPR毫无意义？把欧佩克逼急了可能更可怕

就算欧佩克按计划增产，可能也心有余而力不足。

此前，美国宣布将与其他国家一起协调释放战略石油储备（SPR）。从历史上看，SPR的释放往往与供应临时中断同时发生。

上一次全球协调释放SPR是在2011年，那年利比亚发生了内战，造成了利比亚的石油生产中断。当时IEA主导了6000万桶SPR的释放。

但当前的市场情况与上一次并不相同，2011年的利比亚生产中断只是意外事件，而现在油价高是供应短缺的问题，因此HFI Research认为SPR的释放对当前的市场来说几乎没有意义。因为这些释放的原油库存会被迅速消耗掉，随后商业库存又会重回下降的趋势。

下周欧佩克+将举行会议，讨论接下来的产油计划。此前有欧佩克+消息人士称，如果全球协调释放战略储备原油，那么欧佩克+有可能将暂停增产40万桶/日的计划。

早在今年7月，欧佩克+同意从2021年8月开始，每月增加40万桶/日的全球原油供应，直至取消580万桶/日的减产规模。HFI Research指出，如果欧佩克+以暂停增产来回应美国释放SPR的举动，石油库存减少的速度可能会进一步加快。

该机构也提醒投资者，欧佩克+已经出现石油产量达不到其配额的迹象，其在10月的产量已经低于其超过50万桶/日的配额。部分市场人士也开始猜测，欧佩克+可能无法增加其承诺向市场提供的供应量。这并不是沙特、阿联酋和伊拉克无法增加产量导致的，而是其他国家的原油出口正在减少。

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众所周知，“能量是守恒的”，每个作用力都会有一个反作用力。就石油市场而言，全球协调释放任何规模的SPR，都会导致其他产油来源的增产暂停或直接减产。因此，SPR的发布可能对石油市场基本面影响甚微，就算抛开市场情绪的影响，库存的减少也将持续。

HFI Research表示，考虑到长期情况，WTI原油的价格会维持在75美元/桶附近。投资者应该利用即将到来的趋势，并在贵金属和能源类股票等实物资产上进行投资。

不过，花旗却预计欧佩克+将坚持增产计划。该行在报告中表示，虽然主要消费国计划释放战略原油储备，但欧佩克+可能会在12月2日的会议上坚持其计划，在明年1月继续增产40万桶/日。

花旗认为，在市场定价油价为80美元/桶的情况下，如果欧佩克+降低产量配额，似乎是反应过度了，而且明显与其通过稳定市场来维护公共利益的主张相悖。由于一些产油国无法满足不断增加的配额，欧佩克+的实际月产量增幅通常低于25万至30万桶/日。11月份欧佩克+的产量预计是3900万桶/日，较3970万桶的配额低大约65万桶/日。

责任编辑：郭明煜