欧央行10月会议纪要：通胀压力不减 需为12月会议后保留充足的政策选项

周四（11月25日），欧洲央行公布了10月27日-28日的货币政策会议纪要。纪要显示，虽然通胀压力比之前预期的要更为持久，但货币政策仍必须保持耐心。

需要为12月会议后保留充足的政策选项

纪要显示，“重要的是，管委会应当为未来的货币政策行动保留充分的选项，包括12月会议以后。”

有人暗示，通胀前景不确定，应当保持开放立场。

首席经济学家Philip Lane预计中期通胀率低于2%，供应链瓶颈和能源价格被视为上行风险。　“一些反映市场对短期货币市场利率未来路径预期的指标很难与欧洲央行的政策利率前瞻指引相协调”。

短期利率的上升可能是由于“认为通胀风险上升”。一些投资者“可能也更加看重加息条件会更早满足的可能性”。

通胀压力

欧元区前景因供应链瓶颈和输入价格压力蒙上阴影。自欧洲央行9月货币政策会议以来，欧元名义有效汇率下跌1%，欧元兑美元下跌1.9%。同时以美元计价的原油价格上涨17%。

欧元区调和消费者物价指数（HICP）从8月的3.0%上升至9月的3.4%，9月能源因素约占整体通胀的一半。服务需求增加和供应摩擦推高了核心调和消费者物价指数（HICPX），该通胀率从8月的1.6%升至9月的1.9%。同时，各种商品的管道价格压力继续增加，这个现象在定价链的后期阶段变得更加明显，9月份除去能源的工业品通胀率为2.1%，远高于其长期平均水平。

纪要指出，短期通胀前景可能会再次向上修正，整体提通胀率可能在今年四季度达到顶峰。尽管回落的时间可能要比预期来的要更晚，欧洲央行依然认为压力会在2022年期间减弱。

责任编辑：戚琦琦