腾讯小幅减持东南亚“小巨头”Sea 兑现收益部分转投社会价值领域

1月4日晚，腾讯控股（00700.HK）宣布小幅减持美股上市公司Sea Limited（以下简称“Sea”SE.US）的14，492，751股A类股份，持股比例将从21.3%降至18.7%。腾讯对Sea持有的投票权预计将减少至10%以下。

腾讯自2010年开始投资Sea，持有十年后首度发起小幅减持。按照Sea 1月3日收盘价223美元估算，腾讯此次减持将兑现约32.3亿美元，约合205亿人民币。

腾讯表示，本次减持实现收益将用于其他投资及社会责任项目投入。未来6个月内，腾讯无进一步出售计划，并将长期维持其于Sea的绝大部分股权，持续保持与Sea的现有业务合作关系。

三年股价飙升10倍 腾讯持有12年首度减持

近年来，东南亚电商小巨头Sea在美股市场走势靓丽，三年内股价涨幅高达10倍多，被戏称为东南亚“小腾讯”。Sea为中国企业家李小冬2009年创办的新加坡互联网公司，2017年登陆纽交所，目前市值超过1200亿美元，是新加坡地区唯一一家千亿美元规模的美股上市公司。

从籍籍无名，到跨入“千亿美元市值”俱乐部，Sea的成长背后离不开腾讯的身影。早期，腾讯将旗下《英雄联盟》东南亚的独家代理权给到了Sea，此后Sea还获得了《王者荣耀》、《QQ飞车》等诸多腾讯游戏在亚洲市场的优先发行权。一波资源支持也成功帮助到初出茅庐的Sea快速在亚洲市场站稳脚跟。其中，游戏板块依然是Sea最大收入来源，占其总营收近一半。

不仅是业务上的联手，Sea在成立后的第二年就获得了腾讯的早期投资，至2017年上市之时，腾讯持股高达39.5%，位列其第一大股东之位。

不过与过往“不干预不添乱”的投资角色一致，腾讯在上市前签订了股东表决权委托协议，李小冬虽然持股比例低于腾讯，却拥有最高比例的投票决策权。

2020年以来，全球经济受疫情严重影响，但Sea的游戏、电商、支付三大业务却实现逆势上扬。其2021年三季报显示，公司Q3总营收26.89亿美元，同比增长高达121.8%。受益于业务的迅速扩张，Sea的股价从40美元一路飙升至去年10月最高的372美元，涨幅近10倍。去年8月，创始人李小冬以198亿美元身家夺得新加坡首富的桂冠。

显然，与初创期需要获得腾讯资源庇护不同，当下Sea已成长为一家业务结构多元，且具有自我造血能力的“小巨头”企业。对于腾讯而言，眼下已是合适的放手时机。

根据腾讯最新的Sea A\B类转股调整，腾讯对Sea持有的投票权预计将减少至10%以下，创始人李小冬的投票权升为超过至57%。

不改长期主义策略 加码社会价值领域投入

对于此次减持，腾讯表示：此次交易将提供资源以支持其他投资及社会责任项目。

去年4月腾讯进行了史上第四次，成立可持续社会价值事业部，进一步践行社会责任。不仅是在组织架构升级上，腾讯近期也通过实际行动来“回馈”社会，12月中旬腾讯将持有的4.6亿股全部京东股权，以中期派息形式派发给所有股东，持有21股腾讯将获配1股京东。

从派息式减持京东，到小幅出售Sea股权，腾讯变现投资收益背后，究竟传递出何种信号？

第一，腾讯对这两家企业均是持续数年的长期投资，两家被投企业都已度过创业阶段，目前正处于业务成熟期或高速发展期，且具备自我融资造血能力，“扶上马、送一程”意味明显。

第二，两次交易背后，腾讯都在主动弱化自身角色，将更多决策权让渡给被投企业的创始团队。收回部分投资收益，以更好地投入社会价值创新或者投资新领域。

此前，腾讯在派发京东作为股息时表示，“投资发展期的成长型企业”的战略没有改变，腾讯也将在被投企业有持续自筹资金能力等适当情况下退出投资，“长期投资”战略从未改变。

有互联网分析人士表示，“腾讯投资多年来‘只投不卖’，现在通过适当出售成熟资产来盘活投资组合，起到了优化现金流的作用，这种做法在业内也很常见。”

作为国内最具代表性的CVC，腾讯投资在经历了“广撒网”巩固生态的上半场后，而今已经进入到在“硬科技、实体产业扶持”上投下重注的下半场。通过兑现成熟期的投资获得财务回报，将助力其更好地开启下半场，在新赛道挖掘新一批具有潜力的“成长型企业”，实现正向循环。

在此次对Sea的减持中，腾讯强调，将长期维持其对Sea的绝大部分股权，并将持续保持与Sea的现有业务合作关系。同时，腾讯表态持续看好Sea全球发展计划和长期增长前景。

责任编辑：王永生