国盛证券：12月金股组合盈利0.76% 1月荐股名单出炉

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1月，国盛证券推荐的金股为：明泰铝业、西藏矿业、卫星化学、丰元股份、湘电股份、华测检测、苏泊尔、泸州老窖、比音勒芬、邮储银行、宁波银行、海伦司。

【金股复盘】2021年12月，国盛证券推荐的金股组合收益率0.76%，在31家券商中排第10名，收益率最高的3只股票分别为明泰铝业、湘电股份、泸州老窖，月涨幅分别为23.67%、19.55%、7.80%。报告详见《券商12月金股组合"战绩"：川财证券9.26%夺冠 东吴最差》。

以下为国盛证券1月的金股报告：

1月配置建议&金股推荐

1月策略观点：小票代表过去还是未来？

—小票的超额收益由谁而定？关于大小盘风格，在结合海内外历史经验后，我们大体能够得到几点结论：（一）景气强弱是决定大小盘风格的根本变量。（二）大盘的配置性价比，是影响小盘超额收益的重要变量。（三）增量资金类型也在某种程度上决定了大小盘的强弱。

—未来半年是风格的平衡期，大盘有望迎来回归。首先，未来半年内，不论是自上而下的估算还是基于个股盈利预期的修正，2021Q4~2022Q2期间A股都处于盈利下行周期，业绩强弱的边际变化开始倾向大盘。其次，2021年以来，机构抱团股持续杀估值，目前已回落至5年中枢。且从估值与盈利的关系来看，传统核心资产（剔除新能源、半导体的机构抱团股）估值与盈利预期反向背离，现阶段已具备中期配置价值。第三，作为21年的增量主力，公募和私募在22年继续超预期入场的概率在降低，反而是配置型资金（险资）在22年可能会有边际正贡献。

—总结来看，21年小票显著的超额收益背后，是由盈利周期、大盘性价比、增量资金等变量共同推动的，而这些条件变量在未来中期内都在发生逆转。在未来半年内，应是大小风格的均衡期，更应该关注的是大盘的回归。

—核心结论与策略建议：重申淡化躁动预期，回归基本面定价，稳增长是春季行情的核心贝塔。年初增量资金超预期“开门红”的概率在降低，以往春季躁动纯粹的风险偏好提升逻辑在弱化，信用条件即将迎来真正意义上的企稳，叠加M1-PPI剪刀差向上修复，继续看好22年的春季行情，而稳增长则是未来1个季度最大的贝塔主线。（一）中期内继续看好价值股修复，推荐食品饮料、优质开发商与银行、电力运营；（二）新老基建发力方向，首推：建筑/建材、特高压、通信；（三）上游成本反转的机械、小家电，以及独立主线军工。

1月金股组合

明泰铝业：公司积极铺设再生铝产能产线，未来有望实现原料端成本结余。

西藏矿业：西藏盐湖提锂先驱，宝武赋能打造中国锂电产业链核心“压舱石”。

卫星化学：乙烯及新材料项目投产打开空间，利润中枢有望逐步迈上新台阶。

丰元股份：锂电正极业务产销放量，伴随比亚迪、鹏辉高速成长中。

湘电股份：全电推舰船+电磁弹射两大核心技术2022年进入重大导入期，高管变动表明管理机制理顺、聚焦军工平台。

华测检测：国内第三方检测龙头，精细化管理提高成本管控能力，持续布局新型检测技术，多个方向将进入收获期。

苏泊尔：传统厨房小电龙头，业绩确定性较强，组织架构调整和渠道体系改革贡献新看点。

泸州老窖：国窖品牌引领，老窖品牌发力，股权激励激发动能。

比音勒芬：短期运营稳健，22年开店加速；中长期公司中高端品牌势能上行。卫士通：数据安全龙头企业，传统业务高景气，持续受益信创进程，数据安全业务首单落地，后续有望快速放量。

邮储银行：积极推进市场化，最具成长性的国有大行。

宁波银行：2022年收入预计高增20%以上，基本面确定性更高，持续打造核心竞争力，财富管理等中间业务打开增长空间。

海伦司：酒馆连锁龙头，2021年逆势展店、单店相对稳健，预计2022年业绩确定性高增，估值仍有空间。

风险提示：全球疫情超预期发展；海外市场波动加剧；宏观政策和监管环境超预期变化。

责任编辑：公司观察