金鹰基金：新能源赛道集体大跌是机会还是“陷阱”？

新浪财经2022-01-05 19:35:401阅

2022年1月5日A股出现回调。上证综指跌1.02%至3595.18点，创业板指跌2.73%至3161.51点。沪深各重要指数普遍回落，当日成交额1.3万亿，较此前明显放大，北上资金净流入27亿元。

申万31个一级行业中，银行、家电、石油石化、房地产等行业涨幅靠前，市场赚钱效应偏弱。稳增长主线下，金融地产、消费风格相对偏强；而前期上涨明显的军工、新能源、电子等科技成长板块回调明显，行业指数跌幅均有3%-4%。

今日市场出现较大调整，尤其是创业板，呈现开年后新能源、半导体、军工等核心资产赛道调整引发的市场大跌。市场资金从高估值的核心赛道流向低估值的金融地产、农业和部分消费等板块。目前走势有点类似于2021年春节前后的核心资产抱团解体，宏观背景具有相似之处，包括外围市场的美债收益率上行和美股区间波动。截至1月5日，10年期美债收益率由此前低位的1.35%升至1.66%，接近阶段高点。国内面临新一轮疫情的冲击，我国新增确诊病例自2021年11月下旬以来持续攀升，目前仍处于较高位置；短期资金面背景均是国内机构持仓组合的再调整，2021Q3末公募基金持仓数据显示，对电力设备持仓比重高达18%，接近此前2020年底食品饮料18.9%、2020年6月医药20%的持仓极值。

但当下相较2021年春节前后的市场环境，差异体现在经济下行期的政策宽松方向明确，政策和流动性宽松对市场的影响，目前均未落地且反应到股价上。1月4日，中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀表示，“稳定宏观经济不仅是经济问题，更是政治问题”，“稳增长”的政策目标得到再次强调。此前2021年12月29日，央行行长易纲就金融领域热点问题接受采访并指出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

中长期来看，金鹰基金表示，2022年新能源、军工等科技板块或仍具有较高景气度，短期调整更多来自于资金面、情绪面的因素。当市场政策和流动性宽松落地后，市场关注度或将重回景气度，届时出现调整的核心资产可能将迎来机会。

春季躁动行情或仍可期待。国内进入“稳增长”和“政策发力适度靠前”的观察期，预计整体流动性环境偏向宽松。此前在去年的年末阶段，市场资金偏向博弈，且风险偏好趋于保守。新年开年后，预计资金的季节性压制因素或将有所消退，后续银行信贷、基金发行等“开门红”效应或将提振市场。“经济下+政策上”背景下，春季躁动仍值得期待。

行业配置上，金鹰基金建议，短期更偏向政策催化下的价值、低估值方向，例如银行地产链、新老基建链、大众消费等。科技板块待调整后，年季报披露期，业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为，当前调整或提供了低吸机会。

风险提示：

本文所引用的观点、分析及预测仅为投研人员个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，也不代表基金管理人管理的任一基金的未来表现。市场有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。

新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。