金鹰基金:新能源赛道集体大跌 是机会还是“陷阱”?
2022年1月5日A股出现回调。上证综指跌1.02%至3595.18点,创业板指跌2.73%至3161.51点。沪深各重要指数普遍回落,当日成交额1.3万亿,较此前明显放大,北上资金净流入27亿元。
申万31个一级行业中,银行、家电、石油石化、房地产等行业涨幅靠前,市场赚钱效应偏弱。稳增长主线下,金融地产、消费风格相对偏强;而前期上涨明显的军工、新能源、电子等科技成长板块回调明显,行业指数跌幅均有3%-4%。
今日市场出现较大调整,尤其是创业板,呈现开年后新能源、半导体、军工等核心资产赛道调整引发的市场大跌。市场资金从高估值的核心赛道流向低估值的金融地产、农业和部分消费等板块。目前走势有点类似于2021年春节前后的核心资产抱团解体,宏观背景具有相似之处,包括外围市场的美债收益率上行和美股区间波动。截至1月5日,10年期美债收益率由此前低位的1.35%升至1.66%,接近阶段高点。国内面临新一轮疫情的冲击,我国新增确诊病例自2021年11月下旬以来持续攀升,目前仍处于较高位置;短期资金面背景均是国内机构持仓组合的再调整,2021Q3末公募基金持仓数据显示,对电力设备持仓比重高达18%,接近此前2020年底食品饮料18.9%、2020年6月医药20%的持仓极值。
但当下相较2021年春节前后的市场环境,差异体现在经济下行期的政策宽松方向明确,政策和流动性宽松对市场的影响,目前均未落地且反应到股价上。1月4日,中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀表示,“稳定宏观经济不仅是经济问题,更是政治问题”,“稳增长”的政策目标得到再次强调。此前2021年12月29日,央行行长易纲就金融领域热点问题接受采访并指出,稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕,货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。
中长期来看,金鹰基金表示,2022年新能源、军工等科技板块或仍具有较高景气度,短期调整更多来自于资金面、情绪面的因素。当市场政策和流动性宽松落地后,市场关注度或将重回景气度,届时出现调整的核心资产可能将迎来机会。
春季躁动行情或仍可期待。国内进入“稳增长”和“政策发力适度靠前”的观察期,预计整体流动性环境偏向宽松。此前在去年的年末阶段,市场资金偏向博弈,且风险偏好趋于保守。新年开年后,预计资金的季节性压制因素或将有所消退,后续银行信贷、基金发行等“开门红”效应或将提振市场。“经济下+政策上”背景下,春季躁动仍值得期待。
行业配置上,金鹰基金建议,短期更偏向政策催化下的价值、低估值方向,例如银行地产链、新老基建链、大众消费等。科技板块待调整后,年季报披露期,业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为,当前调整或提供了低吸机会。
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责任编辑:石秀珍 SF183
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