创金合信基金黄弢：2022年有望演绎收敛背景下的分化行情

创金合信基金2021-2022跨年投资策略会之权益专场，于2021年12月31日下午1点到2点举行，创金合信基金七位基金经理回顾2021年的极致分化行情，讨论2022年是否会延续快速轮动，创金合信基金权益投研总部执行总监黄弢与行业投资研究部执行总监王妍、创金合信工业周期基金经理李游、创金合信数字经济基金经理王浩冰、创金合信港股通成长基金经理李志武、创金合信积极成长基金经理王先伟、创金合信ESG责任基金经理王鑫观点碰撞，一起把脉明年A股走势，成长还是价值占优？大盘还是中小盘表现更好？

2021年12月31日下午1点到2点，创金合信基金2022年投资策略会权益专场举行，图为创金合信基金权益投研总部执行总监黄弢。

回顾2021年市场，黄弢说最直观的感受是分化严重，体现在行业和宽基指数的极致分化。行业层面，表现最好的行业与表现最差的行业全年收益率相差近70%，这种分化历史少见。宽基指数层面，中小盘代表的中证500、中证1000指数与沪深300、上证50全年表现差别也很大。他表示，2021年整体表现偏震荡市，一部分股票不断上涨，一部分股票不断下跌，整个股市的市值上下波动。行业层面看，新能源、军工、半导体等板块市值不断膨胀，金融、地产、家电等地产产业链标的市值不断收缩，煤炭和钢铁等上游大宗板块则呈现过山车走势。

展望2022年，黄弢认为市场将延续分化行情，但趋于收敛。预计沪深300指数的业绩增速大概率会高于中证500指数，而在2022年整体业绩增速下降的背景下，医药和消费的相对业绩增速会明显靠前，因此更有理由看好沪深300指数的相对表现。行业层面看，不论是景气度高的行业还是其他行业，行业内部的波动会加大。

黄弢还提及，2022年对政策的观察和解读需要放在较重的维度上，此外，对于高景气赛道内部分化特征，需要精选其中真正具备成长性的个股。至于风格问题，2021年偏中小盘的成长风格占优，进入2022年，黄弢认为风格会更加趋于均衡，但成长是一个长期的主线，因为投资中需要找出能够不断长大的公司。

黄弢称自己是一名谨慎的乐观主义者，在他的投资理念中，始终坚持尊重常识，认同均值回归的基本规律，对市场保持敬畏之心，强调估值和盈利的匹配度。

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责任编辑：常靖蕾