赖小民挖的坑太大！中国华融巨亏千亿后引战复牌，股价大跌50%

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经历了9个多月的停牌后，1月5日中国华融在港股复牌，在完成引战增资的情况下，股价还是遭遇了重挫。2020年，中国华融巨亏超1000亿，创下了中国历史上企业年度亏损之最。

今日复牌后，中国华融开盘报0.61港元，大跌40.2%。盘中跌幅一度扩大至近54%，截至收盘跌50%，股价报0.51港元，总市值为409.3亿港元。

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针对股价大跌，在今日上午举行的中国华融增资引战新闻发布会上，中国华融董事会办公室负责人表示，管理层始终高度重视和关注公司在资本市场的表现，但二级市场公司股价既取决于公司经营业绩等内在因素，也取决于宏观经济环境、监管政策导向、行业趋势、市场情绪等外在因素。

引战增资落定

因延迟刊发2020年度业绩，中国华融于2021年4月1日起停牌，停牌前股价定格在1.02港元，总市值为818.52亿港元。

去年8月，中国华融发布2020年年报告称，净亏损预计为人民币1029.03亿元。而在2019年公司盈利还为14.24亿元。面对巨额亏损，中国华融官宣，拟引入包括中信集团等5大战略投资者。

2021年12月30日，中国华融举办非公开发行内资股及H股交割仪式，与投资者顺利完成股权交割，标志着中国华融引战增资工作完成。

本次引战增资共发行内资股392.16亿股、H股19.61亿股，总规模411.77亿股，募集资金420亿元，在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充核心一级资本。发行价格为1.02元/股。

此次股份发行前，中国华融第一大股东为财政部，持股比例为57.02%。此次发行后，财政部对中国华融的持股比例将稀释为27.76%，仍为第一大股东；中信集团、中保融信基金跻身第二大、第三大股东，持股比例分别达23.46%、18.08%。此外，中国信达和工银投资将分别持股4.89%、2.44%。

值得注意的是，作为中国华融新的第三大股东，中保融信基金（全称“中保融信私募基金有限公司”）亦是一家于2021年11月才正式注册成立的新公司，其背后集结了18家保险机构作为发起股东。可以说，中保融信基金成立的初衷，是专门为中国华融定增“输血”而来的，其注册资本148亿元，与其最终参与中国华融定增认购的金额基本相当。

风险化解与“瘦身”并行

中国华融表示，此次引战募集资金到位，可保证公司资本充足水平满足监管要求，并符合出具2021年报要求、符合上市地监管规则要求。截至2021年6月30日，中国华融在母公司层面的总资本充足率为6.32%，低于12.5%的最低监管要求。

引入战投出资补充核心资本的同时，近年来，中国华融亦不断推进机构瘦身回归主业。

2021年11月，中国华融发布公告，拟实施华融信托、华融证券、华融金融租赁、华融湘江银行等子公司股权重组或转让项目。目前，华融交易中心股权转让工作已完成工商登记变更，华融消费金融也与宁波银行签订了股权转让协议。其中，华融消费金融股权转让的评估价格为人民币7.27亿元，投资者通过在北金所网络竞价后，确定了最终受让价格为人民币10.91亿元，实现了较大幅度的溢价转让。

随着中国华融通过引战增资、机构“瘦身”等一系列改革举措主动化解自身风险，国际评级机构对中国华融的信用评级展望也在转好。穆迪投资者服务公司于2021年11月底最新确认，中国华融的主体评级展望由观察调整为稳定，并将中国华融caa2的基础信用评估（BCA） 列入上调的观察名单。

中国华融副总裁、董事会秘书徐勇力表示，未来，中国华融将坚决落实中央金融工作部署，在大股东、监管机构的指导下，立足金融资产管理公司功能定位，持续做强做精主责主业，不断增强“问题资产处置”“问题项目盘活”“问题企业重组”“危机机构救助”四大业务功能，强化主业核心竞争力。

AMC老大哥

中国华融诞生于上世纪90年代末，是国务院批准设立的四大资产管理公司（AMC）之一，设立的初衷是清理中国工商银行积累的呆坏账和不良资产。

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2014年，公司进行股份制改革，引入华平集团等7家战略投资者投资145.43亿元，占增资后总股本的20.98%。2015年10月，中国华融成功在香港联交所上市。

在陷入困境之前， 经过二十多年的扩张，中国华融已经从成立之初专门搞收购和处置大型国有银行不良贷款的资产管理公司，增加了证券交易、借贷和其他金融服务，发展成为集各类金融牌照于一身的万亿规模金融平台。

2017年，华融税后净利润265.88亿元，被评为“最会赚钱的前30家中国企业”之一，资产达到1.87万亿元，稳坐四大资产管理公司老大哥位置。

经历爆雷事件后，2021年上半年中国华融净利开始回升，归属于公司股东的净利润为1.58亿元。截至去年6月30日，中国华融资产总额为1.605万亿元，同比下降5.88%，仍居四大AMC之首。

巨亏超1000亿

曾经一路高歌猛进的中国华融在2018年突然遭遇了重大危机。这一年华融的一把手赖小民被查，华融内部的管理不善和高风险投资开始暴露出来。

中纪委网站当时曾提到，经查，赖小民违反政治纪律和政治规矩，违背中央金融工作方针政策，盲目扩张、无序经营导致公司严重偏离主责主业。与此同时，华融开始收缩非主业、无优势业务，处置不良资产，业绩一落千丈。2018年净利润大幅下降至15.09亿元，可谓断崖式下跌。到了2019年，公司净利润22.69亿元，实现微幅上涨。

2021年1月，华融的前董事长赖小民 ，因为受贿罪、贪污罪和重婚罪被判处死刑，并于当月执行。

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在赖小民时代彻底结束的同时，中国华融2020年业绩未能在3月底公布，从2021年4月1日开始在香港联交所停止交易，一直到今日复牌。

从2021年4月5日开始，多支华融海外发行的债券就遭到抛售，不少债券当日的价格跌幅达40%，一天内债券票面的价值只剩60%，特别是长期债受影响最大。股价方面，较2018年高点已蒸发超2000亿。

2021年8月29日，中国华融终于公布2020年年报，年报显示2020年确认资产减值损失高达1077.55亿元，导致集团净亏损1062.74亿元，归属于公司股东的净亏损1029.03亿元。这一亏损金额创下了中国历史上企业年度亏损之最。

对于亏损，中国华融解释，主要是原董事长赖小民任职期间激进经营、无序扩张造成的风险资产持续清理和处理。还有新冠疫情造成的市场冲击，使得部分华融客户履约能力下降，部分资产质量裂变。

中国最大的专门做不良资产收购的公司，就是这样硬生生把自己做成了不良资产。

财通社综合公司公告、券商中国、上海证券报等

责任编辑：杨红卜