建信基金：回归基本面定价 关注三大机会

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Wind数据显示，1月5日，市场回调明显，上证指数回调1.02%，创业板指回调2.73%。行业表现上，银行、家用电器和石油石化相对扛跌，国防军工、电子和电力设备跌幅居前，新能源赛道持续调整。

建信基金认为，市场发生异动的原因主要有三方面，一是1月5日某电信行业巨头在A股上市，首募金额560亿，是自2007年后最大的一笔IPO，历史上超过300亿的巨量IPO上市首日A股大多下跌，巨量IPO可能会引发市场资金“抽水”的担忧。

二是市场行情分化，高估值板块回调，压制A股整体表现。前期新能源、军工等板块估值较高，交易较热，尽管基本面并无明显变化，但在外部利空扰动下导致浮盈有获利了结的诉求，另外基金年初可能存在的调仓行为也会引起市场产生阶段性调整，带动创业板指和科创50回调，影响A股整体表现。

三是海外通胀预期推升引发外资波动担忧，并影响A股结构性高估的板块估值。海外疫情持续严峻，疫情带来的供应链扰动以及工资通胀的螺旋影响全球风险偏好。

展望后市，建信基金认为2022年经济动能可能出现边际变化，内需发力的必要性提升，在长期战略不变的前提下，短期关注重点发生变化，调结构或将阶段性让位于稳增长。稳增长政策、货币信用双稳环境扔将对股市形成支撑，市场发生系统性风险的概率极低，仍将延续结构性行情。在投资操作上，建议回归基本面定价，关注大盘的回归。

责任编辑：彭佳兵