硅料龙头年报“豪赚”超80亿！股价高位回调已超三成，业绩成色几何？

财联社2022-01-06 22:07:531阅

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财联社（上海，编辑陈丽红）讯，2022年光伏等部分去年表现优异的成长股赛道出现连续回调，硅料龙头之一的通威股份股价自去年9月最高点迄今累计最大跌幅接近35%。

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通威股份今日盘后最新公告称，受益于高纯晶硅产品供不应求，2021年全年净利预增122%-136%。但据测算，公司Q4净利环比下降14%-31%。

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截至今日，6个月以内共有33家机构对通威股份的2021年全年业绩作出预测，其中归母净利润预估均值为82.17亿元，预估最大值为92.23亿元；盘后公告公布的实际预测值为80-85亿元，基本符合预期。

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在高毛利诱惑下，去年12月以来，不少场外玩家宣布要进军多晶硅市场。通威股份去年12月在互动平台表示，预计2022年底公司高纯晶硅产能将达33万吨。

然而，这一变化却也正值多晶硅价格进入下行通道之际。行业数据显示，去年初，多晶硅均价还处在8.5万元/吨左右，随后一路攀升至最高27万元/吨左右，这一价格水平创下了行业十年来新高，而且远远高于2020年6万元/吨-9万元/吨的水平。但过去一个月以来，多晶硅价格进入下行通道，目前最新报价22万元/吨，较高位回调接近两成。

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分析人士认为，在四季度硅料成交均价相比三季度有所上升的情况下，通威股份净利润表现却不如三季度，原因很有可能在于下游组件企业电池片采购量减少，导致净利润有所下滑。

四季度，通威股份多个硅料项目陆续投产，将其硅料产能从2020年底的8万吨提高至2021年底的18万吨。分析人士称此举既有利于缓解我国当前硅料供不应求的局面，也有利于其营收进一步提高。按照当前的硅料价格进行预估，通威股份在今年一季度的净利润很有可能继续保持在20亿元以上，甚至有望突破30亿元。

对于2022年全年硅料走势预判，有行业咨询机构认为，春节过后，随着新产能逐步释放，硅料价格将缓慢跌价，年中前有机会降到20万元/吨以下。2022下半年产能持续释放或有其他更大规模的扩产项目投产后，价格将继续下降，预期价格区间约位于14万元/吨-18万元/吨。

公开资料显示，2006年，通威股份以上游多晶硅环节作为切入口，开始进军光伏多晶硅环节。目前，公司是农业和光伏龙头。从净利润来看，光伏业务连年攀升。

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分业务拆分来看，光伏电池片和组件业务或许会成为今年的一大亮点。去年上半年，通威股份保持满产满销，单晶电池毛利率11.65%。事实上，在上游多晶硅、硅片涨价持续涨价的情况下，电池行业普遍面临开工率下调，毛利率明显下降的情况。不过，去年下半年以来，从行业情况看，头部电池企业的经营状况有所好转。

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1月6日，通威股份还在投资者互动平台表示，根据公司目前已有及在建产能情况统计，目前电池片产能超过40GW，预计2022年底电池产能总规模超过55GW。业内人士认为，在硅料、硅片环节纷纷降价的背景下，电池环节的成本压力将减弱，有助于业绩改善。