创金合信基金2022年度投资策略会资产配置专场举行 张荣：2022年市场或将转向追求盈利的确定性

创金合信基金2022年投资策略会之资产配置专场，于1月6日晚8点到9点举行，创金合信群力一年定开MOM基金经理张荣与创金合信基金首席经济学家魏凤春、MOMFOF投研总部副总监刘金杨、FOFMOF投资一部副总监尹海影、多策略投资管理部副总监何媛和MOMFOF投研总部基金研究组组长史家欢观点碰撞，一起把脉2022年的投资机会。查看视频

2022年1月6日晚上8点到9点，创金合信基金2022年投资策略会资产配置专场举行，图为创金合信基金群力一年定开MOM基金经理张荣。

回顾2021年，张荣表示，权益市场整体处于震荡态势，结构性行情明显，市场更加强调行业的长期逻辑和盈利弹性，对估值高低并不太在意。节奏上，年初延续春季躁动行情，蓝筹核心资产出现泡沫带动大盘上行，春节后市场急剧转向，蓝筹泡沫消退带动市场回调，待回调结束，新能源、半导体、资源股就在各自行业景气利好的驱动下有着非常明显的趋势表现。

展望2022年，张荣认为，宏观经济下行压力加大，在经济下行、政策托底的大趋势下，市场将从追求盈利弹性转向追求盈利的确定性，结构上也将更加均衡。从中长期产业发展角度来看，受益于能源结构转型的新能源产业链和国产替代的科技板块将长期处于景气环境；中期视角来看，消费、医药板块在2021年估值消化后有较强的配置价值，碳中和政策下供给受限的周期板块有较强的业绩弹性，金融板块受益于稳定政策也将有一定的估值修复空间。

作为公募MOM基金经理，张荣工作涵盖投资顾问选择、大类资产配置等，通常MOM、FOF这类资产配置型产品更多以追求绝对收益为主，相对普通权益产品，风险更低，因而资产配置的再平衡、控制回撤是比较重要的一环。他表示主要通过三方面控制回撤，一是选择好方向，即选择有长期发展前景的、高景气的行业赛道作为主策略的投向。二是在选定的方向中，选择业绩优异、风格稳定的优秀管理人作为合作伙伴，以实现既定的投资策略。三是在确定好投资方向和投资目标后，尽可能丰富组合投资策略，因为如果只有一两个方向，在市场面临阶段性不利之时，回撤通常难以避免，但是若投资策略丰富，有主策略、辅助策略、进攻策略、防守策略、战术轮动策略、均衡配置策略等，利用不同组合之间的负相关性，可以有效地控制组合的回撤和波动。

他表示，在投资策略的具体落实上，通常采用行业轮动策略，或多资产的、多维度的分析策略，将宏观分析、行业分析、定量分析、定性分析、估值分析等各方面因素结合起来，在不同的组合之间去做优化和配置，使其能获取更高的收益，实现更小的回撤。他介绍，在日常的精细化管理上，创金合信基金资产配置团队有一套科学化的体系，会根据市场的变化、基金管理的结果及逆行深入分析，对产品做定期或不定期的再平衡。

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责任编辑：常靖蕾