天键股份IPO业绩真相：近半员工“自愿放弃”社保，2019年“惊险”盈利

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日前，深交所官网显示，天键电声股份有限公司（以下简称“天键股份”）创业板IPO已获受理，公司拟募资6亿元。业绩方面，2018年至2020年及2021年上半年，天键股份分别实现营业收入4.23亿元、5.54亿元、12.56亿元和6.57亿元，对应的归母净利润分别为1579.63万元、827.95万元、8060.23万元和6360.02万元。

从数据上看，天键股份2018年和2019年的净利润并不高，并且公司这两个年度均存在一半员工未缴纳“五险一金”的情况。对此，公司解释称：“报告期内，公司存在因部分员工为退休返聘、当月新入职员工、外籍人员或自愿放弃缴纳等原因，未为部分员工缴纳社会保险及住房公积金。”

天键股份招股书（申报稿）披露，2019年天键股份需要补缴的社会保险及住房公积金测算金额为1235.15万元，占当年利润总额的比例为283.99%。换句话说，如果不是当年有一半员工没有缴纳“五险一金”，公司可能无法盈利。

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近一半员工曾于2018年、2019年“自愿放弃”五险一金

五险一金是用工企业对员工的基本保障，也是应尽的法定义务。但《每日经济新闻》记者发现，天键股份2018年、2019年均存在近一半员工未缴纳“五险一金”的情况。

根据招股书（申报稿），2018年天键股份养老、医疗、失业、工伤、生育及住房公积金的未缴纳人数分别为1111人、1019人、1019人、1019人、1019人和1735人，分别占比52.04%、47.73%、47.73%、47.73%、47.73%和81.26%。其中，自愿放弃的人数分别为989人、958人、958人、958人、958人和1674人，占比分别高达89%、94%、94%、94%、94%和96%。

2019年，天键股份上述“五险一金”的未缴纳人数分别为1445人、1194人、1196人、1194人、1195人和2290人，占比分别为52.09%、43.04%、43.11%、43.04%、43.08%和82.55%。其中，自愿放弃的人数分别为1219人、1076人、1078人、1076人、1076人和2167人，占比分别高达84%、90%、90%、90%、90%和95%。

值得注意的是，2018年、2019年，对于住房公积金这一项目，未缴纳的员工数量最多，占整体员工的八成以上。

事实上，2018年和2019年天键股份需要补缴的社会保险及住房公积金测算金额分别为1073.83万元和1235.15万元，占当年利润总额的比例分别为76.64%和283.99%，也就是说，如果算上补缴的社保，天键股份在2019年可能处于亏损状态。

对此，天健股份回复记者采访函称，报告期内公司专注主营业务发展，经营规模持续扩大，经营业绩实现稳健增长；公司2020年扣非净利润5800万元，而2021年半年度即已经实现净利润4696万元。

就社保和公积金缴存的历史问题，天健股份回复称，公司实控人已经作出承诺，如若公司因此受到追溯，其本人将无条件全额承担相关补缴、处罚的款项，利益相关方的赔偿或补偿款项，以及公司及控股子公司因此所支付的相关费用，保证公司及控股子公司不会因此遭受损失。

巧合的是，近两年天键股份业绩发展向好，公司社保及公积金的缴存情况得到极大改善。记者注意到，截至2021年6月末，公司员工中社保（养老保险）未缴纳人数比例仅为1.81%，而住房公积金未缴纳人数比例则为1.62%。

律师：天键股份需为员工补缴

为了进一步了解情况，近日《每日经济新闻》记者以应聘者身份走访了天键股份的子公司，即位于广东省中山市火炬开发区茂南路13号的中山市天键电声有限公司（以下简称中山天键）。该公司2020年及2021年上半年的净利润分别为2597.41万元和1151.41万元。

据一名中山天键的员工透露，“公司现在都有五险一金，但普工（产线员工）好像（他们）可以自己选”。

为了核实上述情况，随后，记者以应聘为由联系了中山天键负责人力相关工作的员工，据其透露，一般情况下公司都会给员工缴纳“五险一金”，但如果员工不想缴可以提出来，签协议证明是自己放弃不缴，而非公司不愿意缴纳，但放弃后，每个月会比缴纳五险一金的员工工资多500元。

对此，天健股份回复称，公司一直积极推动社保和公积金的覆盖率，当前公司严格按照国家相关法律法规的标准缴纳社会保险及住房公积金，新入职员工不存在上述情形。后续，公司也会积极宣传社保和公积金相关政策，积极协助解决员工账户在缴存过程中存在的各种异常问题，与员工一起，共同提升公司的规范治理水平。

此外，记者查找到中山天键的官方公众号“天键家园”了解到，中山天键主要生产耳机、喇叭等电声产品，厂区内共有四大生产车间，包括蓝牙车间、喇叭车间、耳机车间、注塑车间。公司实行5天、8小时制，底薪2000元/月，平时加班17.24元/小时，周六周日加班22.99元/小时，法定节假日34.25元/小时。

另一位中山天键的人力员工张月（化名）对记者表示，“最近公司已不招聘普工，算上加班费等，一位中山天键的普工薪资水平一般在4000元左右（税前）。不过，具体情况跟加班多少、上不上夜班等有关”。

“最近公司一直没有招聘普工，加班主要集中在工作日，现在就3000多元的工资。”一位员工说道。从金额上看，500元对普工来说，或许存在较大的吸引力。

但张月称，公司员工必须购买五险一金，不可以自己选择。

不过，记者翻阅2018年~2020年天键家园发布的多则招聘启事发现，公司除了面向应届毕业生/往届毕业生、工程师、技术员的招聘中明确缴纳“五险一金”外，其余招聘均显示：“公司为员工购买养老保险、医疗保险、失业保险、生育保险、工伤保险”，即仅承诺“五险”。

在北京云嘉律师事务所副主任赵占领看来，天键股份未给员工缴纳“五险一金”需要进行补缴。“这是法定义务，员工自愿放弃也不能免除企业的这种义务。”

上海久诚律师事务所许峰律师也持相同意见。他表示，虽然天键股份在招股书（申报稿）中表示，报告期内，公司未因违反社会保险和住房公积金方面的法律、法规和规章受到行政处罚，但公司还是可能面临社保管理部分的处罚可能性。员工自愿放弃如果属实，那是员工权利的处置问题，而且诉讼时效内仍然可能提起仲裁或诉讼等，可能对公司来说并无法完全排除承担责任的可能性。

当谈及补缴是否会导致公司2019年业绩亏损时，许峰回应称，不排除利润追溯调整的可能性。

业绩依赖大客户

公开资料显示，天键股份的主营业务为微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康声学产品的研发、制造和销售。公司主要产品为各类耳机产品，头戴式耳机（无线头戴、有线头戴）、TWS 耳机、入耳式耳机（无线入耳式、有线入耳式）。

除了面向终端消费者的耳机成品外，公司也同时经营对讲机配件和车载配件、声学零部件（喇叭、麦克风）等，新拓展的业务产品则包括助听器、听力辅助设备、定制耳机等健康声学类产品及音箱模组和麦克风等。

从收入结构来看，耳机类产品是天键股份最主要的收入来源，2018年~2020年及2021年上半年，耳机产品分别为天键股份提供了86.13%、86.3%、94.14%和90.88%的收入。但近年来公司的耳机产品转化较快。其中，2018年入耳式耳机的收入占整个耳机产品的74.65%；2019年入耳式耳机占比下降到47.35%，而头戴式耳机的占比增加至28.27%；2020年，TWS耳机收入占比最高，为47.77%，头戴式耳机的占比为31.36%；2021年上半年，头戴式耳机的占比达到整个耳机的50.98%，TWS耳机则为30.36%。

此外，天键股份2018年至2020年及2021年上半年，经营模式以 ODM（原始设计制造商）为主，兼有少部分 OEM（即代工生产）方式和自有品牌运营模式。报告期内，公司ODM模式收入占公司总收入比重分别达到86.95%、88.11%、94.77%和91.21%。

目前，天键股份的客户包括哈曼集团（Harman）、森海塞尔（Sennheiser）、飞利浦（Philips）、摩托罗拉（Motorola）、海盗船（Corsair）、博士（Bose）、迪卡侬（Decathlon）、尚音电子（Zoundindustry）、罗技（Logitech）、OPPO、vivo、安克创新、蓝禾科技、百度、传音控股等。

受国外诸多大客户影响，天键股份的产品也主要以外销为主，2018年至2020年以及2021年上半年，公司的主营业务收入中，外销收入占比分别为40.21%、69.74%、87.32%和88.46%，呈逐步上升趋势，出口国家及地区包含北美洲、欧洲等地。同时，公司有部分原材料（如 PCBA）直接或间接采购自境外厂商。

值得注意的是，天键股份的大客户集中度较高。2018年至2020年以及2021年上半年，公司向前五大客户的销售收入合计分别为3.05亿元、3.96亿元、10.69亿元和5.61亿元，占营业收入的比例分别为 72.09%、71.49%、85.08%和85.39%，前五大客户集中度较高。

其中，2018年~2020年及2021年上半年，公司对哈曼集团的销售收入分别为2612.74万元、 1.48亿元、 7.85亿元及3.43亿元，占各期营业收入比重分别为6.17%、26.75%、 62.47%及52.28%，占比较高且整体呈上升趋势。哈曼集团是全球领先的音响产品制造商，天键股份与哈曼集团自2017年开始合作，向其销售的产品主要为TWS耳机及头戴耳机。

对于大客户依赖问题，天健股份回复称，行业内客户集中度相对较高的现象属于行业常见现象，具有一定合理性，与歌尔股份、朝阳科技、佳禾智能等经营模式相近的同行业企业相比，各公司前五大客户销售收入占比接近。目前，公司与核心客户已合作多年，均签署了稳定的框架协议，且公司客户主要为国际知名电声品牌厂商，客户生产经营规模大、商业信誉良好，与客户保持着良好的合作关系，为公司与主要客户交易的可持续性提供了保证。未来，公司将进一步提升在国际电声企业客户中的渗透率，继续拓展国内品牌及医用健康产品和定制产品的自主品牌，积极开发新客户及开拓潜在优质市场。

责任编辑：彭佳兵