增收不增利却扩产不停，铝箔企业万顺新材拟定增17亿“内卷”？

界面2022-01-09 08:44:230阅

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记者 | 郭净净

业绩持续下滑，万顺新材（300057.SZ）启动新一轮融资行动。

1月7日，该公司披露2022年度向特定对象发行股票预案称，拟向不超过35名特定对象非公开发行股票数量不超过19，870万股，预计募资额不超过17亿元。此次定增募资中12亿元将用于投资年产10万吨动力及储能电池箔项目，另外5亿元用于补充流动资金。

此轮定增募投的年产10万吨动力及储能电池箔项目由安徽中基电池箔科技有限公司实施，建设周期为24个月，项目预计投资总额为208，242万元，本次拟使用募资12亿元全部用于建安工程费、设备购置费等资本性支出。经测算，该项目内部收益率为12.28%（所得税后）。

万顺新材表示，铝加工业务特别是铝箔加工业务目前已成为其收入和利润的主要来源。公司在以电池铝箔为代表的战略性产品截至2021年三季度已实现销量1199吨，同比增长742%。公司全资子公司江苏中基现有铝箔生产线的产能为8.3万吨/年，基本达到满负荷生产；公司发行的可转换公司债券“万顺转2”募投项目“年产7.2万吨高精度电子铝箔生产项目”，一期年产4万吨高精度电子铝箔生产项目已于2021年年底开始投产，并正在加快二期年产3.2万吨高精度电子铝箔生产项目的建设。但万顺新材称，这仍无法满足市场需求。

2021年，该公司持续扩张。去年7月22日，万顺新材宣布，为满足铝加工业务发展需要，公司全资子公司江苏中基拟以四川万顺中基铝业有限公司（简称“四川万顺中基”）为项目实施主体在四川省广元市经济技术开发区投资建设年产13万吨高精铝板带项目，通过本次项目建设，公司将新增8万吨锂电池正极用铝箔坯料、5万吨双零铝箔坯料板卷的产能；项目预计总投资119，248.60万元项；目建设期为22个月，拟从2021年8月开始启动，2021年9月底开工建设，计划于2023年5月竣工；项目建成后达产年营业收入预计约为28.68亿元，税费7873.51万元，利润总额11690.99万元，净利润8768.24万元。

去年12月，万顺新材全资子公司广东万顺科技有限公司（简称“广东万顺”）拟使用自有资金306万元与汉晶高新材料（河南）有限公司共同投资设立控股子公司，注册资本600万元，其中公司认缴306.00万、河南汉晶认缴294.00万元，主要从事高水氧阻隔膜产品等的加工和销售。2022年1月7日，万顺新材宣布，拟以自有资金对广东万顺增资5亿元，增资资金根据公司资金安排分步到位。

遗憾的是，随着收入规模扩大，万顺新材的利润却持续走低。财务数据显示，2019年、2020年及2021年前9月，该公司实现营业收入分别是44.52亿元、50.69亿元、40.74亿元，同期实现归母净利润分别是1.34亿元、7710.73万元、2227.13万元，2020年、2021年前三季度盈利额分别同比跌42.62%、55.52%。

对于归母净利润下滑，万顺新材2021年半年度报告曾解释称，这主要是本期所得税费用增加，净利润减少所致。该公司坦言，公司铝箔产品主要以销售海外为主，海外业务往来主要以外币结算，未来人民币汇率波动、其它国家贸易政策的调整将对其生产经营产生影响。据其披露，2021年上半年，该公司来自海外业务收入为5.67亿元，约占当期公司总营收28.62亿元的20%。

据万顺新材披露，欧盟委员会分别于2020年10月、12月对原产于中国的铝箔产品发起反倾销调查、反补贴调查，涉案产品的中国海关编码76071119；倾销、补贴和损害调查期为2019年7月1日至2020年6月30日，损害分析期为2017年1月1日至调查期结束。2021年12月8日，欧盟委员会公布了对原产于中国的铝箔产品作出反倾销肯定性终裁，决定对中国涉案产品征收反倾销税，其中，万顺新材全资子公司江苏中基反倾销税率28.5%。此后，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的铝箔产品作出反补贴终裁，决定对中国涉案产品征收8.6%-18.2%的反补贴税，其中，江苏中基反补贴税率8.6%；江苏中基及其子公司江苏中基复合材料（香港）有限公司2020年度出口欧盟的铝箔产品销售收入占公司营业收入比例为7.53%。“欧盟反倾销、反补贴对公司生产经营不存在重大影响”。