安信国际：维持吉利汽车买入评级 目标价40港元

安信国际发布研究报告称，维持吉利汽车（00175）“买入”评级，2022年将是公司新能源汽车业务的爆发年，雷神动力与极氪的发展潜力巨大，目标价40港元，较现价有104%上涨空间，对应22年27.4倍预测市盈率。

安信国际主要观点如下：

2021年吉利汽车销量平稳增长。

自2017年以来，吉利汽车已连续五年蝉联中国品牌乘用车年度销量冠军。12月吉利汽车销量15.9万辆，同比增长3%，环比增长17%。2021年总销量同比增长1%至132.8万辆，其中，2021年吉利品牌同比下降7%至104.6万辆，领克品牌同比增长26%至22.1万辆，几何品牌同比增长147%至5.5万辆，极氪品牌销量6007辆。2021年吉利153万辆的销量目标未达成，受芯片短缺、疫情导致的工厂停产等因素影响。

22年销量目标165万辆，同比增长24%：

2022年吉利汽车销量目标165万辆，同比增长24%，其中，吉利品牌112万辆，领克品牌30万辆，几何品牌16万辆，极氪品牌7万辆。该行认为2022年吉利汽车销量看点1）处于产品强周期，销量与售价持续提升。2021年推出的星越L、领克09、极氪001等车型，上市后持续热销，大量订单未交付，且平均售价高。2）混动与纯电动齐发力，吉利新能源汽车业务进入爆发期。

2021年10月吉利汽车发布混合动力品牌雷神动力，雷神智擎Hi·X支持A0-C级车型全覆盖，同时涵盖传统混动、插电混、增程式等多种混动技术。吉利的1.5TD混动专用发动机热效率高达43.32%，是目前量产的混动发动机中最高的，雷神智擎Hi·X将首先搭载于吉利品牌的“中国星”车型上，未来三年搭载在吉利、领克等品牌的20余款车型上。

12月25日星越L混动版开始预售，预计22年一季度正式上市销售。在纯电动上，该行看重极氪品牌的发展。21年是极氪元年，产品与服务并举，极氪宇宙初步成型。22年极氪至少推出1款新车，年销量目标7万辆，有望进入中国造车新势力第一阵营。

责任编辑：李双双