记者观察：银行股走势可期

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来源：中国银行保险报

2022年开年以来，银行板块逆势上涨。

2022年1月11日，在A股三大股指均下跌的情况下，银行（申万）涨幅为31个申万一级行业之首。截至当日收盘，东方财富Choice数据显示，A股整个银行板块年初至今涨幅达4.45%，在31个申万一级行业中排名第二，仅次于房地产板块涨幅。银行板块所有个股全部实现年内上涨。

总体看，跑赢银行板块涨幅的银行个股有12只，其中涨幅超10%的有4只，分别是成都银行涨15.25%、兴业银行涨12.39%、江苏银行涨10.46%、邮储银行涨10.39%。

银行板块的年初表现与2021年相比出现明显差别。2021年，银行（申万）指数全年涨幅为-4.58%，在31个申万一级行业中排名第23。与2021年表现略有不同的是，2022年初至今，涨幅较好的是股份制银行、农商行、城商行、国有大型银行。与上周涨幅从高到低的国有大型银行、城商行、股份制银行、农商行的情况有所变化。

川财证券发布的策略跟踪显示，估值层面，银行板块2021年整体涨幅靠后，但利润增速依旧稳定，当前估值处于相对低位，在市场回落时具有较高的安全边际，因此板块涨幅较大。

从上市银行的消息面看，成都银行发布2021年度业绩预增公告，经初步测算，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10.85亿元到15.07亿元，同比增长18%到25%。谈及原因，成都银行称，一是客户存款在支撑规模增长中形成保障，资产负债结构保持稳健；二是信贷业务拓展良好，贷款总额在资产中的占比进一步提升；三是成本管控措施有效，成本收入比维持在较低水平。

在研究机构方面，中金公司对于2022年银行业展望用“否极泰来”来概括，并看好2022年银行股表现，2018年以来行业估值压缩有望得到修复，优质银行经历“穷则思变”后财富管理和科技赋能潜力释放，迎来“否极泰来”。节奏上，建议关注重要会议释放的政策信号和经济数据带来的行情机会。

中金公司认为原因在于，一是稳增长政策见效，部分问题资产以重组方式化解，行业指标保持稳定；二是疫情冲击后盈利重回稳健增长轨道，优质银行净利润潜力释放；三是估值继续调整的空间和幅度有限，估值和仓位所反映的过于悲观的市场预期有望得到修正。

浙商证券研究所认为，看好2022年银行板块的绝对收益，阶段性可能存在相对收益。预计2022年银行净利润同比增速7.5%，增速中枢回归常态；营收同比增速7.9%，节奏上呈前低后高走势。

虽然银行板块总体而言具备业绩较为稳定且分红可观等优势适宜长期投资，但仍需要把握的是投资时间节点以及个股筛选。

从历史数据看，一季度银行板块总体走势较好，尤其在2022年1月跑赢指数的概率较大。总体上看，长期投资仍需要把握板块轮动机会，把握好时间节奏。另外，银行板块内部分化越来越明显。从2021年全年看，涨幅最高的银行达38.92%，跌幅最高的银行全年下跌46.65%。

对此，浙商证券研究所给出的观点是：经济新老动能切换，银行的模式和资产也要切换，优选新动能有优势的银行。关于模式切换的优势银行，主要指商业银行从以存贷为主的单一模式转向综合化金融服务模式。关于资产需求的优势银行，中长期来看，绿色和普惠布局多的银行分别受益于“双碳”目标和共同富裕；中短期来看，2022年资产投放动能最强的银行包括经济发达或高增长区域的城农商行，尤其是转型做零售的银行以及零售和普惠业务强、对公涉房业务少的银行。

责任编辑：李琳琳