?28页文件“上书”英国监管机构 英伟达收购Arm进入最后博弈

　　?28页文件“上书”英国监管机构 英伟达收购Arm进入最后博弈

　　作者： 钱童心

　　芯片巨头英伟达日前披露了一份提交给英国竞争与市场管理局（CMA）的长达28页的书面文件，阐述了监管为何应该批准该公司收购Arm。

　　按照英伟达的计划，今年3月应该完成对英国半导体公司Arm的收购，目前公司与监管部门正在进行“最后的博弈”。

　　2020年9月，英伟达宣布以400亿美元从软银手中收购Arm，并计划18个月内完成收购。不过目前全球监管机构仍在对该交易进行审查，英伟达很有可能错过今年3月的“最后期限”。

　　在最新的文件中，英伟达指出反对该交易的人士误将Arm的历史“浪漫化”了，并夸大了Arm的市场力量。该公司称Arm的财务状况不容乐观，需要更多的资金支持。

　　这项收购案遭到了包括英特尔、高通等巨头市场参与者的反对，它们认为英伟达收购Arm会破坏该公司的独立性，并可能抬高价格，从而限制竞争对手对Arm专利的使用，阻碍行业的创新。

　　咨询机构Gartner分析师艾伦·普里斯特利 (Alan Priestley) 表示，反对该交易的监管机构很可能“不止一个”。

　　但英伟达和Arm还在做最后的努力。最新披露的这份的提交给CMA的28页书面文件中，英伟达和Arm试图淡化有关这笔交易可能会切断竞争对手获得Arm关键技术的说法。

　　“这个理论经不起推敲。”英伟达的文件写道，“因为取消Arm专利的授权，将会立即减少Arm的许可收入，这不利于英伟达的投资，因此这种推断没有依据，没有人会采取这种弄巧成拙的策略。”

　　软银急于出售Arm也与近期糟糕的财务状况有关。去年，软银投资的资产股价下跌、估值不断缩水，愿景基金二期亏损达100亿美元，并拖累了集团业绩。

　　一些市场人士建议软银将Arm上市，不过英伟达和Arm的文件声称，此次收购是目前最好的选择，因为IPO将迫使Arm将聚焦的领域收窄，并减少对新技术的投资。

　　两家公司的文件写道：“收购的反对者建议敦促CMA阻止交易，以便Arm可以在英国进行IPO，他们认为Arm很受欢迎，因此可以推动市场的高估值。但公开市场并不带感情色彩，资本市场需要盈利能力和业绩。”

　　文件还称，软银曾在2019年和2020年考虑过将Arm进行IPO，但最终放弃了，因为市场无法给软银提供必要的投资回报。尽管苹果、高通和亚马逊等Arm的被许可方收入和利润飞速增长，市场估值飙升，但Arm最近却遭遇了收入不增、成本上升和利润下降的情况，这可能会给上市公司带来挑战。

　　资本市场预计Arm将需要做出重大的战略变革，包括削减开支以及将价值最大化。Arm被广泛视为英国科技行业皇冠上的一颗明珠。该公司的低功耗芯片设计用于全球95%的智能手机以及95%中国设计的芯片，Arm的芯片设计授权给500多家半导体制造公司。

　　去年11月，英国CMA开始对英伟达收购Arm进行第二阶段的调查，为期24周。调查涉及与该交易相关的反垄断问题和国家安全问题。不过在英伟达和Arm提交的最新文件中，一次都没有提到安全问题。

　　除了英国监管机构以外，该交易还需要获得美国联邦贸易委员会（FTC），以及中国和欧盟反垄断机构的批准。FTC已经于去年12月以反垄断为由起诉阻止了该交易，欧盟执行机构欧盟委员会于去年10月对该交易展开了自己的深入调查。

　　欧盟委员会执行副总裁维斯塔格（Margrethe Vestager）在一份声明中表达了对这项收购案的担忧。她写道：“Arm公司的IP大量用于数据中心、汽车和物联网领域。我们的分析表明，英伟达收购Arm可能会导致对Arm知识产权的访问受限，在许多使用半导体的市场中产生扭曲效应。”

责任编辑：陈程