大基建崛起，基建基金逆势大涨，后市基建行情如何演绎？

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开年连跌几日一片绿中，基建红的显得格外亮眼。

截至12日收盘，年初至今基建板块上涨2.01%。1月6日，基建工程指数大涨超4个点，7日、10日连续两个交易日继续拉升。近期两个交易日虽略有回调，但幅度不大。

多股涨超10%。从个股来看，利柏特、山东路桥、精工钢构、研奥股份、安徽建工年初至今涨超10%。

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基建基金近期表现亮眼。截至1月12日，2645只股票型基金其中，只有548只基金近一周收益为正收益。而“广发中证基建工程ETF（下称基建50ETF）”近一周回报为4.76%，冲进股票型基金前30。

消息面上，1月10日，国务院常务会议部署加快推进“十四五”规划纲要和专项规划确定的重大项目，扩大有效投资。

政策端：国常会对于基建投资表态更积极

国常会对于扩大有效投资，表态更积极、要求更紧迫。光大证券指出，相较于去年三季度以来，国常会和财政部就专项债发行和基建投资的“合理安排”、“适度加快”等表述，本次国常会表态更为积极，专项债要“抓紧发行”，投资项目要“加快推进”、预算投资倾向“尽快开工”项目，留存资金要“尽快落实”。并且，“指导新开工项目投资下降的地方加强工作”，压实各地责任。

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预计2022年上半年基建投资增速有望达10%。光大证券指出，考虑到当前财政稳增长的紧迫性加强，财政支出发力靠前、提前下达专项债加快发行，上半年财政发力将更为明显，2022年上半年基建投资增速有望达10%。

资金端：超万亿专项债资金投向基建

2022年，基建资金制约明显改善，主要增量来自于专项债2021年结余资金和2021年提前批资金。

2021年4季度专项债资金结转至2022年一季度使用。国务院常务会议部署加快推进“十四五”规划《纲要》和专项规划确定的重大项目，扩大有效投资，强调“尽快将2021年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目”。

专项债发行进度较往年明显前置，规模也有所扩大。目前已有河北、江苏、山东、浙江等17个省及计划单列市公布了2022年一季度地方债发行计划。

国泰君安指出，从已披露的数据来看，一季度新增专项债规模超过6000亿元，以60%的比例计算，投向基建的资金则有3700多亿元；而去年同期由于专项债提前批下达时间较晚（3月初才下达），一季度仅在3月发行264亿元。

项目端：多地重大项目开工提前，规模扩大

从已经召开两会的省区市来看，重大项目均成为稳增长主要抓手，且开工时点普遍提前，投资规模也有所扩大。

重大项目被作为实现GDP增长目标的有力保障。以河南为例，1月6日上午，河南省十三届人大六次会议发布政府工作报告提到，2022年主要预期目标是：经济增长7%。

国泰君安指出，从三大需求来看，社零增速目标为8%，进出口的表述是平稳增长，而对固定资产投资的目标则定为10%；从重大项目来看，灾后防洪工程重建和加固、高速公路和农村公路等基础设施建设是固定资产投资高增的主要抓手。

2022年重大项目新开工进度明显加快。元旦假期过后，多个省份密集召开一季度重大项目开工动员会，而往年重大项目的确定和开工往往要到一季度末到二季度初；且多地新闻报道中出现“提前建设”“开门红”等表述。

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基建基金近一周表现抢眼

相比年初因股市震荡，亏到写小作文的基金经理们来说，基建基金整体表现抢眼。通过梳理所有名称中带基建的股票型、混合型基金，共筛选得出7只基建基金（包括A、C类）。

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根据Wind数据，截至1月12日，除了混合类基建基金“景顺长城能源基建”近一周收益为负以外，其余6只股票型基建基金近一周收益均超3%。

基建股票型基金表现抢眼。要知道开年A股沪指连续4天下跌，股票型基金表现非常不佳。以近一周回报数据来看，截至1月12日，2645只股票型基金其中只有548只基金近一周收益为正收益。不仅如此，截至1月12日，“基建50ETF”在内的5只基金冲进股票型基金近一周收益的前30名。

其中，中国电建成基建基金“香饽饽”。2021年三季度末，7只基金中有5只基金第一大重仓的股票都是中国电建。而2021年三季度正好是中国电建股价集中发力期。2021年中国电建股价翻倍，年内大涨113.11%，而在三季度内中国电建涨幅高达123.97%。

1、 广发中证基建工程ETF

广发中证基建工程ETF（516970，简称基建50ETF）”为例，该基金成立于2021年6月23日，成立时间不足一年，规模接近58亿元，是7只基金中规模最大的。

截至1月12日，自成立以来收益率为24.91%，该基金是被动指数型基金，业绩比较基准为中证基建工程指数收益率。

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重仓持股看，三季报显示，截至9月末，基建50ETF前十大持仓资金占净值比例为64.68%，前十大持仓股票分别有中国电建、中国中铁、中国建筑、中国能建、中国铁建、中国中冶、中国交建、中国化学、上海建工和四川路桥。除了中国能建三季度末才上市外，重仓的股票三季度都出现不同程度的涨幅。

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基建50ETF基金经理为霍华明，当前共管理14只规模合计近302亿元基金，最高连续6月回报率为59.35%。

霍华明在2021年三季报中指出，专项债是观察基建板块的重要指标之一。基建板块是对冲经济下行的重要手段，从国家统计局公布的数据看，2021年下半年的经济有疲软迹象，相关部门提出要适度超前进行基础设施建设，基建需求边际向好。随着建筑工人劳动力价格的上涨，基建工程板块内的装配式建筑子板块的性价比逐步凸显。

2、银华中证基建ETF

银华中证基建ETF（516950，简称基金ETF），存续时间不足1年，2021年4月成立以来回报率超过14%。

截至2021年三季度，前十大重仓股票的基金持有占净值比为60.15%。

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中国中车为第一大重仓股，季度涨幅为5.24%，中国电建是该基金的第二大重仓股票。在十大重仓的股票中三一中国、中联中科在三季度表现不佳，均跌超7%。

在投资策略方面，该基金在研报中指出，运用自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件，将本基金的跟踪误差控制在合理水平。

基建行业后市怎么看？

站在当前节点，基建行情是否仍可持续，机构认为，2022年基建投资增速将有不错的增长。

融通基金邹曦：如果说在本轮稳增长实施过程中，房地产市场主要定位于“防风险”，促进房地产销售与投资摆脱大幅下行趋势，尽快企稳回升，那么基建投资则定位于“稳增长，补缺口”，需要带来较大的增量，弥补消费增速下行和可能的出口增速下行对经济的拖累。为实现既定的经济增长目标，预计2022年基建投资将达到6-10%的增速，较大幅度超过过去五年的平均水平。从时间节奏来看，预计2022年1季度就可以看到较大规模的项目落地，实现相当的实物工作量，为1季度经济增长企稳提供有力的支持。

中信证券认为，预计一季度基建投资将实现7%左右的高个位数的增长，全年基建增速也将有6.5%左右的亮眼表现，显著高于去年同期和全年增长（剔除基数）。

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责任编辑：冯体炜