同样是高通胀，如今的7%却和1982年的大不一样

同样是高通胀，如今的7%却和1982年的大不一样

来源：华尔街见闻

1982年通胀已处于下降状态，当时和现在的货币政策也完全不同，而1982年之前的两次通胀达7%却有可借鉴之处。

美国12月CPI同比上涨7.0%，增速再次加快，上一次如此高是在1982年6月。

1980年，美国通胀达到14.8%的高峰，当时伊朗革命推高了油价，核心CPI高达13.6%。

“通胀斗士”保罗?沃尔克时任命美联储主席，他采用紧缩的货币政策来遏制通胀，美国在1980年陷入了短暂的经济衰退，美国联邦基金利率一度升至19%。到1982年夏天，通胀率和利率都急剧下降，随之而来的是近40年的低通胀。

如今的7%却和1982年的大不一样。一方面在于，现在通胀率仍处于上升状态。不同的是，当时CPI已经开始下降。

另一方面在于，1982年和现在的货币政策也完全不同。回顾当时，美联储以货币供给为目标，利率不可预测地发生波动。

如今，美联储在很大程度上忽略了货币供应，主要政策目标是利率。当前美联储大量购债压低长期利率，货币供应急剧增加，联邦基金利率接近于零。

此外，除了1982年，之前的两次通胀也曾达到7%。第一次是在1946年，战争结束，被压抑的消费需求释放，价格失去了控制，通胀率在1947年达到近20%。今天，疫情同样扭曲了消费模式，扰乱了供应链。

1973年的通货膨胀率也超过了7%，很大程度上是由于食品和能源的价格上涨（那年，阿拉伯国家对美国发起石油禁运）。和如今一样，上世纪60年代的经济增长是在长期稳定的低通胀和低失业率之后实现的。

美联储主席鲍威尔面临的一个关键问题是，判断当前的通胀与1946年还是1973年的通胀更相似。就目前而言，他认为与两者皆有相似之处。周二听证会上，他将通胀归咎于“强劲的需求和供应限制”，并强调了通胀预期失控的风险。

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责任编辑：戚琦琦