港股超级大反转？！嘉实、广发等七大基金经理最新研判

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2021年是港股“失落”的一年，恒生指数全年收跌14%，垫底全球主要市场。然而，2022年港股掀起了一波小反弹，在A股表现惨淡的背景下，恒生指数上涨5.5%。

处于估值洼地的港股是否存在“超跌反弹”机遇？持续力有多强？后续哪些板块或者行业更优秀？借道基金该如何布局？中国基金报记者为此专访了

嘉实基金董事总经理价值风格投资总监张金涛、

广发中概互联ETF基金经理夏浩洋、

博时大中华亚太精选股票QDII基金杨涛、

光大保德信国际业务部总监詹佳、

长城基金国际业务部总经理助理曲少杰、

创金合信港股通成长基金经理李志武、

恒生前海港股通精选混合基金经理江俊晨。

这些基金经理认为，海外流动性收紧的预期被市场消化、主要经济体经济增长前景较好、美国上市中概股上涨刺激等利好因素之下，港股在年初出现“触底反弹”，而这一反弹或能持续，2022年港股机遇应该大于2021年，科技、医药等领域被看好。

投资者若借道港股基金布局，应该着眼于长期角度进行投资，因为港股波动比较大，可以适合定投，并根据自身投资偏好相符的基金，不要盲目投资。

多因素引发港股“触底反弹”

中国基金报记者：港股2022年以来出现小反弹，您如何看待这一反弹，什么因素引发？后续持续性强么？

夏浩洋：2021年港股以及部分美国市场中概股大跌，分析原因，主要有以下几个方面：一是在新冠疫情冲击、战略调整等多重因素的影响下，部分公司业绩下滑严重；二是重仓中概股的高杠杆海外基金爆仓，连累中概股引发下跌；三是投资者情绪受到各方面因素的影响，市场对科技巨头未来走势的预期有所改变。

近期市场反弹，主要还是源于海外流动性收紧的预期被市场消化，主要经济体经济增长前景较好等利好因素的刺激。未来，我们认为港股和美股科技板块将步入业绩主导期，相关板块将进入反弹动力主要由业绩驱动的新阶段。

张金涛：2021年，港股在市场情绪不看好的时候跌得也比较“透”。但如果基本面发生反转的话向上的弹性也非常大。如今的港股拉长时间看，企业盈利和股价比较匹配。预计2022年部分港股的盈利预期是前低后高，这可能意味着一些机会。经过测算，2022年企业业绩增速如果没有大的外部因素扰动，可能还是在5%-10%之间的盈利增速。有一些行业和个股可能会超预期的，因为2021年整体很多行业的供应链都出现过短暂问题，比如包括汽车、手机产业链都有过缺芯现象，如果这些因素能够得到缓解，很多公司的盈利能够得到较快提升。所以，盈利2022年比较确定能看到正增长，增速有可能是前低后高会起来一些。

李志武：港股年初的反弹是由互联网公司的大幅反弹而引发的，而契机在于隔夜在美国上市的中概股的集体上涨。互联网公司在2021年受到行业规范政策和美国监管措施的双重压制，股价出现大幅下跌，2022年虽然该制约因素尚难以消除，但对股价的边际影响可能会得到较大程度的缓解，因此2022年有望出现一定程度的反弹，具有一定的持续性。

詹佳：港股近期反弹，主要是美国近几个月货币政策调整节奏有所加快，无论是加息次数，还是减少买债和缩表的节奏。在此影响下，全球股市都跟着做估值的高低切换，而港股在全球来说属于估值比较低的，所以在这个大环境里是相对受益的。

从反弹持续性上，我觉得有待持续观察。一方面，港股中无论是互联网权重股、中资的银行股，或者其它一些大的国企股，它们的底层资产大都是人民币计价，而现在人名币汇率其实是有一些压力的。

曲少杰：证券市场参与者易于走两极分化，在悲观时过度悲观在乐观时过度乐观，其实关注基本面的投资中间状态是最合理的，然而市场会一直保持过度反应。港股在2021年的表现在全球主要证券市场中是最差生，基本面的因素肯定有，过度反应也很明显。在风险过度释放之后的2022年，我倾向于认为港股会全年温和复苏，首先是港股有反弹的动力回填过度下跌带来的估值底，其次是情绪平复后更多将关注力投放在寻找业绩稳健增长的好公司上带来的温和上升期。

杨涛：港股这一波强势反弹主要有以下原因：一是交易层面，2021年港股市场受到情绪和政策双重压制，超卖严重，整体估值仅有10倍左右，节前以来海外资金开始陆续抄底；

二是政策层面，2021年底中央经济工作会议定了“稳增长“主基调，地产板块融资政策释放转暖信号；而最近中央印发《“十四五”数字经济发展规划》，互联网板块长远受益。而这两大板块也是港股权重板块。政策面的积极信号让市场的悲观情绪有所缓解；

三是上市公司层面：近期港股龙头公司纷纷启动回购，回购价格普遍高于当前价格，侧面说明港股已经跌出价值，市场反弹一触即发。

港股这一波反弹有一定的持续性，主要基于：一是金融地产等传统行业估值修复动能较强；二是石油等大宗商品价格继续看涨，相应个股表现会不俗；三是年初以来南下资金持续净流入港股市场，边际上的增量短期支持港股市场走强。但近期反弹能否进一步演化为反转，还需要密切关注接下来的港股上市公司年报。

因为港股市场还是机构主导的成熟市场，业绩是港股机构投资者最为看重的表观数据，所以对港股市场后续走势我们还需密切跟踪。

江俊晨：我们看到2022年开年港股市场实现企稳，在这个过程中，前期主要依靠低估值的金融和周期板块稳住大盘，资金在这个阶段趋向于寻找相对确定性较高且避险的板块。

后期随着美联储主席对今年美国通胀和加息幅度的表述符合市场一致预期，同时并未就加快政策调整步伐做出任何表述，市场对美联储货币政策过早转向的担忧有所缓解，流动性风险亦得到一定程度释放，资金重新流入成长性板块，带动TMT、汽车、医药等板块集体走强。另一个共通点是经历过去一年的大幅调整之后，港股的估值已具备较强吸引力，尽管今年美联储的收紧货币政策可能会对资金流入亚洲市场构成压力，但港股市场整体的低估值以及国内流动性相对宽裕支持经济企稳复苏是其走好的主要催化剂。

但整体而言，目前港股仍然会受到国内经济与政策面、海外消息面、流动性、疫情以及投资者信心等不确定性因素的影响，仍需时间进行消化，预计港股仍将维持震荡行情，而板块间的轮动行情亦将持续。

2022年港股结构性性机遇多于2021年

中国基金报记者：您如何看待2022年的港股投资机遇，影响市场的主要因素有哪些？

夏浩洋：目前港股板块已逐渐由前期的情绪修正期进入到业绩和宏观经济主导期，未来股价的动能将取决于业绩恢复的进度以及宏观经济大环境。预计部分科技龙头公司业绩在2022年或将呈现前低后高的情况，下半年或许会更好，股价或许会提前反映。

张金涛：我对于2022年的港股并不悲观，结构性机会比2021年要多一些。

后续港股走势主要取决于两大元素：一是跟经济相关的盈利；二是资金面会怎么走。2022年港股的机会有望是从低位企稳以后回升的结构性机会，个股的机会更丰富一些。从大的资金流动来说，目前国内稳经济政策发力，预计后续货币政策有望进一步宽松。2022年外资很有可能往港股流入。

另外，监管举措密集的阶段可能已经过去。在这些背景下，对市场的冲击也可能逐步缓解。宏观政策已经出现微调迹象，宏观经济2022年下半年有望企稳。2021年政策定力非常强，反映了政府推动经济结构转型，高质量、可持续发展的决心。同时由于2021年政策非常克制，2022年的政策手段是比较充裕的。

詹佳：2022年港股主要机会，从上半年来看，主要还是自下而上为主。港股的主要定价受由外资影响较大，外资大量流入港股，需要人民币汇率见底的信号。从目前情况看，美元今年可能还会有加息，而国内货币政策或会朝宽松方向发展，相应之下人民币汇率是有压力的。人民币汇率有压力的情况下，需要降低指数级别收益的预期。

李志武：比较看好2022年的港股市场，认为会出现较好的反弹行情。主要因素包括：第一、利空逐步缓解。港股近年来受到多重重量级利空的打击，比如香港本地事件冲击、疫情导致封关、互联网龙头的规范、地产板块性的信用风险暴露等，而这些因素在2022年都会出现逐步缓解；

第二、利好逐步预期。2022年将产生新一届特首，本地环境趋于稳定；此外2022年是香港回归祖国的25周年，预计中央会继续出台支持香港发展的相关措施，有利于维护和巩固香港的国际金融中心地位和融入大湾区，为香港的持续发展奠定良好的基础；

第三、美国的加息进程可能会产生扰动。如果美国出现超预期的加息幅度或者进程加快，可能会导致市场波动加大。

曲少杰：2022年与2021年有很大的不同，2021年初过度乐观结果后面3各季度利空连出，2022年我判断前期市场依然保持谨慎然后逐渐趋于平和。

风险焦虑逐渐缓解的过程存在健康的市场机会。1）市场恐慌情绪有所缓解带来的估值修复；2）以科技互联网企业为代表的行业和公司估值整体处于低位，头部平台相对美股科技巨头PEG估值具有较高吸引力，尤其是对于偏长线资金；3）2021年12月以来南向资金以开始逐渐加仓；4）龙头企业业绩稳定。5）证监会完善海外上市制度，港交所优化二次上市、双重主要上市，预计未来会有更多中概回港。

杨涛：2022年港股市场我们倾向于是震荡向上的走势，主要有以下几点：一是政策面，稳增长的大背景下，相关的扶持政策陆续出台，地产板块、互联网板块估值修复趋势不改；二是基本面：在美中概股加速回流到港股，以及新经济独角兽转而登陆港股IPO，港股市场上优质标的愈加丰富化，吸引长线资金；三是资金面，今年国内货币政策整体是结构性宽松，流动性边际放松，但美国taper下加息缩表导致海外资金面紧张，因此反映到市场走势上呈现波动加大的趋势。整体而言，我们对22年港股走势和投资机会是乐见其成。

江俊晨：经过一年多的调整，港股目前估值处于历史相对低位，估值优势明显，投资性价比已经比较突出，前期困扰港股的多重扰动因素有边际改善的趋势，但短期内仍受外部不确定因素影响较重，预计港股总体处在“磨底”回稳的阶段。从长期角度来看，一旦不确定性利空落地，新经济中具有独特性的龙头企业仍然具备较强吸引力。

今年影响港股行情的主要因素我们关注三个方面：一是海外流动性收紧对港股市场的实际影响；二是国内经济企稳复苏情况；三是一些在港股中权重较大的板块前期受到较强的监管压力，在2022年是否得到边际改善。就目前的情况来看，我们预计这三方面的因素有望继续向好的方向发展。

看好大消费、新能源、科技、医药等

中国基金报记者：在港股领域，2022年您更看好哪些板块或者行业？

夏浩洋：我个人比较关注互联网板块，放眼长远的未来，互联板块或将持续受益于以下几个方面：一是互联网巨头之间相互放开生态，流量打通有利于行业创新和持续发展；二是5G渗透率持续提升，给互联网行业带来新的业务以及增长点；三是元宇宙兴起，或将成为互联网下一个发展阶段；四是中国公司的国际化战略有利于打开业绩和估值边界。

张金涛：2022年我们看好的板块包括大消费、制造、能源、科技、互联网、金融地产产业链等。在组合构建中的底仓品种，可能更多的会在大消费里面找，中间穿插着医药。其次是先进制造。制造业是中国经济的未来，它是真正实体经济的依托，互联网、金融包括消费都是最后经济成长的结果，这也和中国整个发展起来的路径有关。目前我国的制造业是具有全球竞争力的一个行业，像很多新能源企业有具有国际竞争力，未来将在此领域持续地寻找阿尔法。

詹佳：看好板块的话，主要是几个方面：一是必选消费这块，从历史情况来看，港股消费品在经济偏衰退的时候，存在较好的韧性。二是顺周期板块，港股中顺周期板块还是比较多的，目前货币政策在边际上有所放松，随着经济稳增长逐渐见效，顺周期板块配置价值凸显。

曲少杰：中国科技互联网企业估值经过1年的风险释放已经重新具备长期配置价值，能源改革作为一个长期过程会长期利好新能源车板块和风电光伏板块，港股的传统强项如消费、医药、科技等在稳增长的基调下也可以预期乐观一些。

杨涛：分为两个时间维度，上半年更看好价值板块：包括银行、券商、有业绩支撑的地产、物管板块以及大宗商品涨价的相关板块；下半年更看好成长板块，港股核心资产仍然在成长板块，细分子行业例如业绩扎实的互联网平台龙头企业、新能源产业链（上游资产端、中游制造端）以及有业绩支撑或产品管线的生物科技公司。但港股投资核心是自下而上看公司业绩，所以我们会精选和公司业绩估值匹配的个股。

李志武：2022年看好整体市场的反弹，具体板块方面：第一、超跌的逻辑未破坏的行业，如科技和消费板块，2021年跌幅巨大，对于成长逻辑并未破坏，纯粹因估值而下跌的板块值得特别关注；

第二、碳达峰和碳中和国策下的长期投资机遇。双碳是长期国策，是我国经济结构转型升级的重要抓手，长期具有确定性的成长机会；

第三、关注次新的创新生物医药公司。港股生物医药板陆续上市了众多次新股，2021年受市场拖累，股价出现较大程度的下跌，随着市场的逐步修复，具有核心创新能力的公司有望得到合理估值。

江俊晨：展望2022年，我们认为政策主基调将以稳为主，但近期疫情所带来的不确定性因素在一季度甚至上半年仍将较大程度影响经济的较好恢复。但随着疫情进一步得到控制，以及经济下探后或将出台结构性的刺激政策，预期下半年经济表现或将企稳回升。

2022年看好的板块：第一、新能源产业链（绿电及储能）：在实现“双碳”目标，我国将通过大力发展新能源来替代传统能源发电，从而减少碳排放，这个趋势会促使新能源行业发展，形成一个长期良好投资赛道，部分港股氢能源及储能相关公司仍具有高景气及低估值的优势。

第二、科技、医药、互联网等成长板块：成长股估值在调整后已具备一定吸引力，中长期来看，有核心竞争力的公司有望继续给投资者带来超额收益，硬科技、生物医药、互联网等子行业的发展空间巨大

第三、日常消费板块：预计2022年二季度起大众消费能力将有所企稳。叠加PPI将于高基数下逐步回落等，CPI与PPI剪刀差将有望得以修复，相对看好具有较强大众消费属性切有提价能力的日常消费类股。

A股PK港股市场

均有结构性机遇

中国基金报记者：对比A股和港股，您认为2022年哪个市场更有机会？

夏浩洋：A股和港股或都将呈现结构性行情，其中高景气度板块中，业绩与估值能匹配的子领域或股票，或将仍然保持强势；而困境反转的板块主要期待疫情影响减弱带来的复苏。

张金涛：2022年港股的情况可能会好一些，主要原因是港股目前处在一个比较低的位置，现在能够找到很多“便宜”的股票。但股价没法平白无故地上涨，需要基本面上的催化，比如企业盈利的改善，而企业盈利的前提条件是宏观经济企稳。目前政策开始稳经济，首先货币政策会比较宽松，2022年一季度可能会有较大信用释放，M2增速应该会比较快。第二是估值面，与2017年相比，港股跌了20%，沪深300则上涨了25%。现在港股处于较低的位置，虽然PE没有处于历史低位，但PB已经是非常低的位置了。预计在2022年上半年企业盈利就会逐渐企稳。

詹佳：相比A股，港股目前估值比较低，安全边际相对较好，2022年港股是否能崛起主要还是要看正面催化剂的情况，譬如企业盈利、经济企稳等，一旦配合的好，港股或会出现较大的反弹。A股相比之下，整体估值可能性价比没那么高，但是A股行业板块诸多，偏新经济的各种细分赛道也比较丰富，总体来说个股机会众多，这一块投资机会是优于港股的。

曲少杰：2022年我国的经济工作“稳字当头、稳中求进”的发展方向，A股和港股在代表中国经济发展的角色上是一致的，分别具有结构性的投资机会，业绩优异估值合理的股票具有长期投资价值。

杨涛：两个市场都是结构性机会。两边的市场由于上市公司结构的关系，因此投资层面是互相映射，A股硬科技公司更多，港股公司商业模式更见长。2021年以来受到南下资金的影响，港股A股化，通过产业领先来打通A股和港股的投资机会。短期看港股会跑赢A股，主要是港股超跌反弹，且A股前期涨幅较大需要调整休息。但放到全年的维度，A股和港股都有结构性的机会，核心是要把握两边市场的差异化特性，A股的大科技领域下的细分板块以及港股核心资产中业绩有支撑的龙头公司都能创造收益。

李志武：从相对角度看，更看好港股的超额收益：（1）过去1-2年，港股受压制更大，核心板块如香港本地股、互联网、消费等行业受影响非常大，2022年的边际冲击会减弱，具备较大的弹性；（2）港股已经连续3年跑输A股，以恒指和上证指数为例，2019/2020/2021年恒指分别跑输上证12、17、19个百分点，这是20年来的首次出现，从大概率角度看，2022年有望扭转这一局面，港股有望出现正超额收益。

江俊晨：A股和港股在2022年都存在结构性投资机会，而港股相对而言估值优势和稀缺标的的优势更加突出，我们对港股的中长期发展前景充满信心。经过前期甚至几年以来的调整，港股的利空基本上得到比较大的释放。我们看到权重板块已基本调整过，且调整幅度都比较大，估值也是处于偏低的水平，相对来说具备一定的安全边际。很多行业和个股都出现了显著的投资价值，即增速、成长性较好，且估值偏低。

我们基于长期的一个逻辑判断，对于港股市场长期看好，对于一些行业和个股还是比较有信心。落实到2022年度上，在超跌的板块中寻找机会，站在一两年的周期里来看，机会远大于风险，目前的低位也是左侧布局港股较好的机会。同时A股和港股之间相关性较低，合理的资产配置可以有效降低投资组合风险，提升投资组合收益，港股是资产配置中必不可少的一环。

港股估值处于历史低位

看准机遇也要注意“低估值陷阱”

中国基金报记者：港股一直有“投资洼地”之称，目前 港股处于什么估值状态？您如何看待这一估值水平？

夏浩洋：截至2022年1月13日，港股主要指数估值都处在历史相对低位，其中恒生科技指数市盈率为36.16倍，位于2020年8月以来的历史分位值的26.37%，结合其成份股的高业绩成长性，指数当前投资性价比或相对较高。

詹佳：目前港股估值比较低，个人认为，整体还是比较有性价比的。

杨涛：港股市场整体估值在10倍左右，如果仅仅用静态的指标看港股，说港股是“价值洼地”并不为过。港股过去三年在IPO新政主导下，结构已经发生很大的变化，代表新经济板块的恒生科技板块整体估值在36倍左右，就像我们看A股不能简单用沪深300的大盘宽基指数去分析。投资最忌讳的是“价值陷阱”，便宜自有便宜的原因。一方面我们要重视市场结构，另一方面我们更看重宏观政策影响下的产业景气度和趋势，最后再看市场和公司的估值是否合理，而不是静态看某个指标。

张金涛：目前恒生指数TTM-PE已经位于历史中枢偏下的水平，AH溢价已经重新回到15年的水平。港股历史上来看，估值修复通常领先盈利回升。2021年盈利增速虽然不及年初预期，但总体还是处在疫情后的恢复增长，而恒生指数2021全年出现单位数的下跌，估值进一步回落。股价实际上已经领先交易了滞胀和衰退，估值吸引力进一步的凸显。2022年价值、成长其实都有一些机会，港股的估值已处于历史低位，未来下跌的风险不大，关键在选股。

曲少杰：港股作为中国企业国际化估值的离岸市场，估值低是常态也是合理的。从估值水平看经过一年的估值下跌目前的估值水平已经明显低于自己过往低估值的中枢。恒指P/E估值表现已低于10年均值一个标准差，相较沪深300指数和标普 500指数P/E超10年均值一个标准差而言，具有更强估值优势。

李志武：截至2022年1月14日，港股的动态市盈率约为11.3倍，相对于过去20年的12.8倍均值，当前估值处于中等偏下区间，具有较大的安全边际。

江俊晨：即便经过近一周的大幅反弹，目前恒生指数的PE（TTM）也仅只有11倍左右，估值仍然显著低于过去二十年的均值12.77与中位数水平12.39；PB估值1.15同样大幅低于过去二十年的均值1.58与中位数水平1.41。从纵向数据来看，恒生指数估值每次接近10倍附近的时候，基本都处于相对底部，目前港股市场可能距底部已经不远，港股的估值优势已经比较突出，从长期来看是具备投资价值的。

可定投方式参与港股基金

中国基金报记者：如果普通投资者借道港股基金布局港股，应该如何选择比较好？需要注意哪些风险？

夏浩洋：普通投资者可以通过投资基金的方式参与港股投资，优选绩优主动基金或者配置成长性相对较好的被动指数基金都是不错的方式，例如恒生科技指数基金以及中概互联类指数基金等。此外，在投资港股时，投资者也应注意其较高的波动风险，根据自身的风险承受能力选择合适的投资方式参与，可以参考通过定投、分批次投资的方式参与港股投资。

张金涛：我觉得如果大家买的是行业基金的话，切记不要追高，当一个行业基金它很热的时候，每天出现在你面前，其实估值已经相对比较高了，所以不要追高。

如果你买的是一个全市场的基金，你可能要相信基金经理，要看他持有的股票你是不是比较认可。另外很重要的一点很多持有人为什么没有赚钱，我觉得可能里面操作的过于频繁了，要把眼光放的长一点，如果大家做不好就做定投，要是能做的好一点，在低位就多加一点，我觉得其实高位、低位大家是能判断出来的，真的跌了很多以后，敢加的人我觉得能赚到更多的钱。

曲少杰：港股投资需要注意的是市场参与主体是以机构投资者为大多数的，投资策略倾向于基本面选股长期持有，因此大盘股往往比小盘股稳健也更受机构投资者偏爱，个人投资者应该避免太多的自己选股，应尽量通过投资基金等方式间接通过机构进行投资。

詹佳：普通投资者布局港股，要注意几点；第一投资港股不能单看估值，还要用成长的眼光结合公司长期发展去评估；

第二、港股市场估值在全球资本市场来说是中等偏低的，所以一旦某个个股或者某些行业积累了较好的涨幅，后面就要注意风险规避，对于高估值的股票要注意风险；

第三、具体选择行业赛道的时候，可以选择契合共同富裕主题相关的一些方向，尽量避免垄断型的，然后也要找自身具备长期成长逻辑的行业。

杨涛：港股市场由于离岸市场的特性，以及做空等交易工具成熟，因此波动比A股大不少。交易层面的风险个人投资者很难控制，因此普通投资者如果想参与港股市场，申购港股基金仍然是较好的方式。

在港股基金选择上：一是一定要认真阅读投资范围，早期的港股通基金对港股通资产的比例没有限制，A股/港股投资灵活。2019年以来新发的港股基金严格要求港股通资产要占权益资产80%以上，港股比例较高。如果投资者看好接下来的港股市场，建议选择后者，这样能更充分享受港股市场的投资收益；

二是了解基金经理的能力圈，看他的投资理念和风格是否当下的市场风格，每个基金经理擅长的板块不尽相同，全市场风格的基金经理重点看长期业绩，赛道型基金经理重点业绩爆发力度；三是适当观察产品的风控指标，特别是最大回撤等指标。港股市场波动大，因此回撤控制极其重要，良好的持有体验能拉长持有周期。

李志武：两方面建议：（1）着眼于长期角度进行投资。港股波动比较大，基金净值的短期波动也会比较大，将投资期限放长一点，可以熨平短期影响；（2）选择与自身投资偏好相符的基金。从投资风格角度，选择与自身偏好相符的基金产品，比如稳健型或成长型，更加契合自身的投资理念。

江俊晨：投资者借道港股基金布局港股是较好的选择，首先港股市场由于是国际化的市场，相对国内市场而言更加复杂，港股的很多公司，普通投资者对这些公司了解有限，并不具备选择个股的能力；港股市场还存在诸多如交易规则等方面的不同，普通投资者同样缺乏辨别能力。投资者如果贸然进入这样一个不熟悉的市场，风险是比较大的。而通过基金投资，由专业机构进行组合投资管理，专业的事情交给专业的人做，可以大幅降低风险，效率更高。另外通过港股基金投资港股，操作层面上更省事，投资门槛较低，不占换汇额度，投资更加便捷。

目前港股基金有指数基金、沪港深基金、纯投港股通股票的港股通基金以及QDII基金，投资者可以根据自己的风险承受能力、风格偏好、行业偏好等因素选择合适自己的港股基金进行布局，通过长期持有分享港股市场的投资机遇。

由于港股基金主要投资港股市场，所以投资者依然需要注意可能给港股市场带来波动的风险因素：第一、美联储2022年将收紧货币政策，警惕美国流动性收紧带来之波动性；第二、Omicron传染力强，疫情再度爆发将加大拖累全球；第三、国内经济恢复不及预期；第四、重点行业面临的监管环境持续恶化、第五、香港政府换届对市场流动性的影响；第六、汇率导致的基金净值的小幅波动

责任编辑：李铁民