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远超卖方预期!四季度净利环比大增153.5%,赣锋锂业预告净利“中位数”首破50亿大关

21世纪经济报道2022-01-24 18:34:060

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原标题:远超卖方预期!四季度净利环比大增153.5%,赣锋锂业预告净利“中位数”首破50亿大关

21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道

临近年末,锂业巨头业绩预告要扎推出炉。

1月24日盘后,赣锋锂业公告,预计2021年全年净利润可达48亿元至55亿元,中位数为51.5亿元。

上述盈利数据,较上年同期同比增长368.45%–436.76%,扣非后净利润增速为621.00%–795.04%。

值得关注的是,锂盐产品涨价对上市公司业绩驱动的逻辑,得到进一步确认。

按照上述业绩预测中位数计算,2021年四季度,赣锋锂业净利润达26.77亿元,超过一至三季度的总和。

分季度来看,该公司盈利能力亦与行业趋势保持了一致,利润规模逐季度提升,公司Q1至Q4季度净利润分别为4.76亿元、9.41亿元、10.56亿元和26.77亿元。

对于上述盈利趋势,业内此前早有预期,但是四季度出现环比153.5%的增速及全年50亿元左右的净利润,却远远超出此前卖方机构预期。

Wind一致性盈利预期结果显示,卖方近三个月对赣锋锂业利润预期从29亿元上调至33.9亿元,其中“出价最高”的海通国际利润预估值亦不过给43.26亿元,对应每股收益3.01亿元。

而按照赣锋锂业的盈利预测值来看,2021年全年公司每股收益中位数可达3.68元。即便按照24日涨停后的收盘价计算,公司最新估值亦不过36.6倍。

叠加2021年9月以来股价与基本面连续四个月的背离,去年二级市场因股价大幅上涨导致的高估值担忧问题,至此得到了明显缓解。

对于业绩的增长,赣锋锂业将其归结为“公司锂盐产品产销量增加且产品价格不断上涨,公司锂电池板块新建项目陆续投产、产能逐步释放,故公司经营性净利润同比增长”、“持有的金融资产产生公允价值变动收益,导致公司非经常性收益同比增长。”

这两个带动因素,归根到底都是行业景气度的提升。

仅以碳酸锂产品为例,2021年三季度,该产品上海有色现货均价为11万元,至四季度已经涨至21万元。

成本端,虽然一定程度上受到了下半年锂精矿涨价的影响,但是按照本报《硬核投研》早前测算的结果,去年四季度锂盐行业整体毛利率仍有不同程度的抬升,当然不同企业原料自给率不同,业绩弹性会出现一些明显差异。

此外,赣锋锂业今日发布的业绩预测,也对其他未发布的同业公司盈利判断给出了指引。

另一龙头天齐锂业成本更低、原料自给率更高,加之产品主要以价格更高的碳酸锂为主,理论上四季度的业绩增速也会更高。

往后看,今年一季度,锂矿、锂盐行业的盈利增长趋势仍然不必担心。

截至1月24日,电池级碳酸锂已经升至35.5万元/吨,当季均价较去年四季度再涨10万元至31万元/吨。

而部分盐湖及矿端提锂龙头,直接生产成本低于5万元/吨,即今年一季度全行业仍然有望实现净利润环比增长的趋势。

(作者:董鹏 编辑:朱益民)

责任编辑:冯体炜

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