净利润一年翻十倍重回九位数 三元股份业绩“回血”股价大涨6.93%

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在A股指数一路向下的1月，业绩预增是为数不多的行情救命稻草。

1月26日，继昨日晚间发布预增公告后，三元股份（600429.SH）股价大涨6.93%。

三元股份是A股乳业板块2022年开年来表现最好的个股。截至1月25日，三元和皇氏集团（002329.SZ）是板块唯二年内“飘红”的个股。算上26日涨幅，三元股份年初至今已累计上涨7.82%，大幅跑赢板块（下跌7.89%）。

作为一家以农牧业和副食品为主业的公司，三元股份2021年飙出了比肩周期股的业绩增速：公司预计2021年实现归母净利润2.35亿元-2.74亿元，同比增长963%到1141%；实现归母扣非净利润预计为2.16亿元到2.52亿元。

三元股份业绩暴涨的主要原因是2020年因疫情冲击导致的低基数。2020年，三元股份仅实现归母净利润0.22亿元，同比下降83.58%。

作为一家大本营在北京的乳业公司，北京相对严格的防疫政策和2020年零星反复的疫情（如新发地疫情）影响了公司的当年业绩。在2020年上半年，三元股份旗下的艾莱发喜（冰激凌品牌“八喜”母公司）、送奶到户事业部、学生奶等业务均受到疫情严重冲击。

随着疫情防控局面的好转，三元股份也自2020年下半年开始恢复元气。2020年三季报和年报的营收同比降速（-13.73%和-9.78%）较2020年半年报（-18.43%）逐步收窄，公司归母净利润也最终在2020年结束时转正。

进入2021年后，三元股份继续加快业务复苏步伐，在年中时已经展现出全年高增长苗头。据半年报计算，公司2021年二季度的单季净利润破亿，达1.02亿元，同比增速已达482.34%。有机构指出，三元在2021年二季度时液态奶业务已恢复往年正常动销状态，固态奶和冰激凌业务更是先行一步跑出高增数据。

25日的预增数据显示，三元股份在2021年下半年延续了上半年的良好态势。最终的净利润数据超出了券商去年8月时的预测值（1.85亿），同比疫情前2019年数据（1.34亿）也实现增长。

和很多中游制造业企业类似，中国乳业企业在2021年遭遇了上游原材料价格上涨的不利局面。农业农村部数据显示，2020年7月至2021年末，主产区生鲜乳价格上涨幅度接近20%。

对此，三元股份相关人士26日也向记者表示，原奶等原辅材料的持续涨价给公司带来了较大的成本压力。

从最终的业绩数据看，三元股份在2021年迈过了原料涨价这一利润“绊脚石”。公司也在预增公告中指出，克服原辅材料成本大幅上涨因素影响实现降本节费是公司业绩增长的重要原因之一。

从疫情影响中缓过神来的三元股份，已经对未来数年的发展做出规划。就在几天前（1月14日盘后），三元股份刚刚发布限制性股票激励计划，激励解锁条件覆盖2023-2025年公司扣非净资产收益率、净利润增长率和营收增长率等指标。

值得一提的是，2021年公司初有成效的产品结构调整也被股权激励计划重点关照，解锁条件对未来数年自营高端产品收入占比和新产品数量等指标也设定了考核要求。