京沪国资委PK券业“航母”，中信建投+第一创业VS海通证券+国泰君安？

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来源：券业行家

京沪两地国资委PK券业“航母”，中信建投+第一创业VS海通证券+国泰君安？

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看似轻描淡写的一则公告，却似乎暗示了北京国资委在证券领域的急剧扩张。联系起近期网传上海国资委正在筹划“大动作”，在打造券业航母这一重大事件中，京沪两地似乎“较量无声”。

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一创大股东官宣清仓转让

纳入行家关注列表中的第一创业（002797.SZ），于2022年1月25日盘后，正式披露了关于公司第一大股东北京首都创业集团有限公司（简称：首创集团）签署《股份转让意向性协议》的临时公告。

据悉，首创集团于2022年1月24日与北京国有资本运营管理有限公司（简称：北京国管）签订股份转让意向性协议，拟将其所持全部534，686，400股股份占公司总股本的12.7234%，转让给北京国管和/或其指定的第三方。

此外，首创集团所持的第一创业70，000，000 股限售股（占公司总股本的 1.6657%），也一并包括在内。当然，这并不影响转让，只是需要根据证监会及深交所相关规定办理。

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要知道，第一创业长期处于“无控股股东、无实控人”状态。但就在一个月之前，证监会刚刚批准首创集团成为其第一大股东。

彼时，行家通过周报援引了这份下发于2021年12月23日《关于核准第一创业证券股份有限公司变更主要股东的批复》（证监许可[2021]4065 号，下称“批复函”）。

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股权“落袋”刚“满月”，首创集团就匆忙转让第一大股东之位，并且将限售期内的股权也一起清仓，这让行家颇有些意外。

同门券商刚刚更新招股书

耐人寻味的是，首创集团旗下的首创证券，居然在同一天更新披露了《首次公开发行股票招股说明书》（下称“招股书”）。

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细看招股书，其签名页显示日期是2021年12月25日。全文提及的股权结构和业绩数据，均截至2021年三季度。但在涉及股东方的章节，特地提到证监会核准首创集团成为第一创业第一大股东的批复函。

如果本次转让顺利推进，首创证券这家排队等待上市的券商，或许还将更新一版预披露文件。

北京国资委再增参股券商

事实上，隶属北京国资委旗下的首创集团，因控股首创证券并参股第一创业，曾多次被监管问询。本次清仓第一创业股权，是否出于规避“一参一控”限制呢？

行家不太明白的是，拟接过第一创业大股东之位的北京国管，股东方同样是北京国资委；并且其旗下已经有两家券商！

公开信息显示，北京国管为国有独资公司，成立于2008年12月30日，注册资本500亿元。经营范围包括国有资本运营管理；投资及投资管理；资产管理；组织公司资产重组、并购等。

经股权穿透发现，北京国资委持有北京国管100%股权。北京国管持有大和证券（中国）有限责任公司（简称：大和证券）33.00%股权。

另一方面，北京国管也是北京金融控股集团有限公司（简称：北京金控）的全资股东；后者则是中信建投的第一大股东，持股比例为34.61%，并且目前处于首发上市的三年限售期内。

虽然中信建投自上市以来的定期报告中均表示，公司无控股股东、实控人，但北京国资委仍是间接持股比例超过1/3的股东方，掌控力度可见一斑。

行家不由得产生了一个大胆的想法：如果本次转让仍受到“一参一控”约束，北京国资委是否会将旗下券商合并？

大和证券有着外资控股的背景，可能不会有所动作。而中信建投和第一创业，两家都是A股上市券商，又都接受北京国资委领导，合并起来是否更为容易？

从体量上来说，北京国资委是否有进一步打造券业航母的规划？

这并非行家脑洞大开，事实上，关于券业并购打造航母的规划，近年来频频耳闻。而中信建投和首创证券，相继成为并购传闻的主角。

2020年4月14日，坊间爆出“中信+建投打造航母券商”的消息，直接导致两家券商应声大涨。其后数月，“中国神券”的呼声不绝于耳，但两家券商均连发公告澄清。

2020年8月13日，因网传“双创合并”，第一创业一度飙升涨停。当日盘后，首创证券和第一创业立即同步公告，予以否认。

两地国资委比拼券商实力

不久之前，行家所在的群内又出现一则更新于1月17日的热帖，称国泰（君安）海通合并成航母券商。这一消息是否是空穴来风，行家无从辨别。

然而，行家曾在“券商拼爹”一文中“发掘”过各家券商的“后台”，而国泰君安和海通证券均为上海国资委背景。

其中，国泰君安持股21.34%的控股股东是上海国有资产经营有限公司（简称：上海国资公司），实控人为上海国际集团有限公司（简称：上海国际集团）。而上海国际集团又由上海国资委全资控股。

海通证券公开表示无控股股东、实控人。但其第一大股东上海国盛（集团）有限公司（简称：上海国盛集团）持股6.60%，而上海国盛集团同样由上海国资委全资控股。

如果前述传闻和猜想属实的话，手握中信建投和第一创业的北京国资委，与力撑国泰君安和海通证券的上海国资委，是否能有实力对比？

由于目前仅有国泰君安披露了2021年业绩快报，行家根据三季度数据进行了简单对比。

从体量来看，“中信建投+第一创业”的营收和净利润超过“海通证券+国泰君安”的三分之一，前者的投行业务几乎相当于后者的三分之二，经纪业务也超过后者的四成。

从同比增速来看，“中信建投+第一创业”在营业收入、经纪业务、资管业务和信用业务方面增速较大，自营业务、净利润和投行业务则不及后者。

那么，你觉得京沪两地国资委，谁能在券业航母的比拼中占得上风呢？

责任编辑：冯体炜