汇丰银行看好美国国债 认为美联储缩表影响股市更甚于债市

汇丰控股著名的债券牛市论者Steven Major表示，那些认为美联储缩表将导致美国国债遭抛售的投资者将会失望。

这位汇丰固定收益研究主管周三在给客户的一份报告中写道，关于量化紧缩过程将如何影响美国债券市场的猜测正在泛滥，但收益率已经走高。

“我们更深思熟虑的观点是，这件事已被市场反映了，”Major说。他补充说，美国国债供应减少也应该会减轻对市场的打击。

随着交易员为美联储撤回疫情期间释放的前所未有的刺激措施做准备，市场今年已经大幅下跌。10年期美国国债收益率上周攀升至1.90%的高位，为2020年1月以来首见，而当时美联储尚未通过加大购债力度向市场注入流动性。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾表示，政策制定者将选择在今年某个时候缩减资产负债表，该表目前的规模已达创纪录的8.8万亿美元。交易员将在周三晚些时候的美联储利率决定中，寻求官员们如何设想缩表的更明确线索。接受彭博调查的经济学家预计，到期债券退出资产负债表将于9月开始。

随着英国央行等其他中央银行也越来越接近缩减其债券持有量，人们的注意力正转向全球金融情况收紧的后果。政策制定者正在加息抑制通胀和避免抑制经济增长之间寻求平衡。

不过，Major表示，量化紧缩对股市的挑战可能更为严峻。对于政府债券收益率，他预计加息周期仍将是关键的驱动因素。

“我们认为，政策利率的预期路径和长期均衡的趋势发展最能解释目前的债券收益率水平，”Major写道。

他预计10年期美国国债收益率到2022年底将降至1.5%。这在彭博调查的49位经济学家中是第二看涨的预测，与2.16%的中值预测形成鲜明对比。截至纽约时间上午7：11，10年期美债收益率上涨2个基点至1.79%。

责任编辑：陈程