美联储鹰派政策主导市场 机构建议削减投资组合风险

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美联储态度强硬，令投资者寻求削减投资组合风险的理由更加充分。美联储正加紧应对通胀飙升，同时几乎没有迹象显示其将受到股市最新疲弱走势的影响。

在美联储的宽松货币政策帮助标普500指数从2020年3月的低点飙升之后，随着美联储准备加息并缩减其近9万亿美元的资产负债表，投资者现在必须在多个方面应对不确定性。

贝莱德全球固定收益部门首席投资官Rick Rieder表示：“我仍然认为，你今天必须非常保守地投资于你的组合。”“美联储将不得不再看几张有关通胀和经济的牌，不确定性很高。”

在周三结束其最新的货币政策会议，美联储表示很可能加息，重申计划3月结束其债券购买计划。本月，美联储主席鲍威尔承诺抑制通货膨胀将是一场持续的战斗，因为通胀已经达到了1982年以来的最高水平。

追踪短期利率预期的联邦基金期货目前的价格走势后得出，今年美联储将总共升息4.4次，高于鲍威尔新闻发布会前预计的4次升息。

在会议召开前，市场一直紧张不安，标普500指数今年以来累计下跌8.6%。根据Ned Davis Research的数据，这可能使该指数收获历史上最糟糕的1月份表现。2009年1月，该指数曾下跌8.57%。

对一些投资者来说，这种不确定性意味着，1月份的市场波动可能预示着未来几个月资产价格的走势——这与近两年前美联储推出大规模刺激计划以来许多人已经习惯的市场平静形成了鲜明对比。

此外，对美联储将采取何种行动的质疑，似乎令投资者对逢低买入美国股市更加不安。过去两年，这一策略被证明是有利可图的。

“美联储一直是市场的后盾，现在美联储开始给市场更多的回旋余地，”财富管理公司RegentAtlantic的联席首席投资长Andy Kapyrin说。他正在将公司更多资产转投价值型股票，即经济敏感的公司的股票，这些公司将受益于利率上升，同时他也在缩短债券投资组合期限。

Federated Hermes高级投资组合经理RJ Gallo认为，美联储将从3月份的会议开始，在今年剩下的时间里每次加息25个基点。他的公司缩短了投资组合的期限，因为他们预计，到今年年中，10年期美国国债的收益率将从目前的1.77%升至2%以上。

“美联储和通胀将成为2022年全年市场的主导力量，”加洛说。“没有迹象表明，今年通胀将会缓解，他们解决这一问题的唯一方式是加息和收缩资产负债表。”

鲍威尔周三的讲话推高美国公债收益率，并令收益率曲线趋平。一些投资者一直对美联储可能大幅收紧货币政策感到紧张，担心这可能导致经济增长大幅放缓，并一直关注收益率曲线趋平的潜在警告。

“我认为你最终得到的是更持久的波动，而不应该是一个惊喜——这往往发生在紧缩周期的开端，以及收益率曲线更平坦时。”T． Rowe Price的“新收入基金”经理Steve Bartolini说。他说他们的投资组合“在初期相对保守。”

最近几周受创最严重的资产包括科技股，纳斯达克综合指数今年以来下跌了13.4%。加密货币价格大幅下跌，比特币今年迄今已下跌约20%。

先锋固定收益集团（Vanguard Fixed Income Group）投资组合经理布莱恩?奎格利（Brian Quigley）表示：“我们必须谨慎配置风险资产。”“如果股市进一步走软，公司债券息差进一步扩大，我不会感到意外。”

责任编辑：王茂桦