股价承压！青岛银行解禁叠加配股，营收与净利润增速差距大

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青岛银行巨量股份解禁叠加配股除权，对该行股价形成了一定压力。同时，该行核心一级资本充足率接近监管线，此次配股也正是为了补充核心一级资本

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《投资时报》研究员 田文会

解禁加配股除权，对青岛银行股份有限公司（下称青岛银行，002948.SZ，03866.HK）近期股价形成了一定压力，而未参加配股的投资者可能对此感受更深。

据青岛银行公告，该行近日有约16.31亿股限售股到期解禁。同时，该行A股配股结果公布后复牌除权，股价也相应下调。H股配股则仍在进行中，盘中股价出现了较大波动。

《投资时报》研究员注意到，青岛银行配股中的可配售A股股份并未全部成功配售，配售出的比例为94.87%。而据青岛银行此前公告，该行第二大股东意大利联合圣保罗银行由于承诺不仅全额认购暂定配发H股配股股份，还额外认购H股配股股份，因此配股后意大利联合圣保罗银行的持股比例将由13.85%升至不超过17.50%，可能与青岛银行第一大股东海尔集团原持股比例18.01%极为接近。

目前该行A股配股海尔集团认购情况并未公告，而H股配股还在进行中。对于配股后主要股东持股情况，青岛银行则称配股最终结果可关注H股配股完成后的公告。

青岛银行公告显示，该行此次配股融资将全部用于补充该行核心一级资本。2021年三季度末，该行核心一级资本充足率为8.35%，与2020年末持平，较接近7.5%的监管线，且低于相应时点商业银行10.67%的整体水平。

业绩方面，该行2021年全年营收虽然由当年前三季同比下降转为正增长，但增速与当年净利润增速仍有较大差距。而当年前三季，该行利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益三大营收项目皆同比下降。

青岛银行A股股价近一年走势（元）

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数据来源：Wind

A股可配股未全部售出

近期A股大盘持续调整，加之巨量解禁以及配股融资，青岛银行股价也比较萎靡。

据青岛银行2022年1月13日公告，该行2019年1月16日在深交所挂牌上市前已发行的约16.31亿股股份于2022年1月17日满三年锁定期并上市流通。这部分解禁股份占该行A股股份的59.39%，占该行股份总额的36.17%。其中质押股份及司法冻结股份数量合计约3.34亿股。

1月17日，青岛银行A股股价盘中创出4.3元的新低。1月18日，青岛银行H股虽然收涨1.67%，但盘中一度下跌至2.35港元，跌幅达44%，创下青岛银行H股上市以来最大盘中跌幅。当然，这可能也与该行H股成交量小有一定关系。

就在1月13日，青岛银行A股在公布配股发行结果后复牌。由于配股除权，复牌价格为4.37元，较停牌前最后一个交易日1月4日的收盘价4.7元减少7.02%。

据青岛银行公告，1月13日为A股配股发行成功的除权基准日（配股除权日），A股除权价格依据实际配股比例计算，A股实际配股比例相当于每10股配售约2.85股。

青岛银行2021年12月30日公布的《A股配股说明书》显示，青岛银行此次A股和H股的配股比例皆为每10股配售3股。若以该行截至2021年6月30日的总股本约45.1亿股为基数测算，此次可配售股份数量总计约13.53亿股，其中A股可配售股份数量为约8.24亿股，H股可配售股份数量为约5.29亿股。此次配股募集资金不超过人民币50亿元（含50亿元）。此次配股价格为3.20 元人民币每股。A股和H股配股价格经汇率调整后保持一致。

不过，此次青岛银行A股配股并没有全部成功配售出。

据青岛银行公告，此次A股配股以股权登记日2022年1月4日深交所收市后青岛银行A股总股本约27.47亿股为基数，共计可配售A股股份总数为约8.24亿股，与此前测算一致。最终有效认购股数为约7.82亿股，占可配售股份总数比例为94.87%。此次配售A股股份于1月28日起上市。

H股配股方面，据青岛银行H股1月13日公告，H股配股稍晚于A股，2月9日才公布认购结果。

青岛银行对《投资时报》表示，根据香港上市规则的相关要求，H股配股需以A股配股发行成功为条件。

青岛银行H股1月21日收于4.04港元，仅合人民币约3.29元。而当日该行A股股价收于4.32元人民币（1月13日已配股除权）。该行H股股价和A股股价仍差距较大。不知H股二级市场股价会否影响配股结果。

《投资时报》研究员注意到，青岛银行此次配股由于存在额外申请部分，个别股东还形成了增持。配股后实际第一大股东和第二大股东的持股比例差距可能缩至非常微小的距离。

2021年12月29日，青岛银行公告，意大利联合圣保罗银行承诺，以现金方式全额认购暂定配发予意大利联合圣保罗银行的H股配股股份，同时，以额外申请的方式额外认购H股配股股份，合计支付总价款不超过2.70亿欧元（约合人民币19.467亿元）。青岛银行此次配股发行完成后，意大利联合圣保罗银行持股比例不超过17.50%。配股前，意大利联合圣保罗银行持有青岛银行约6.25亿股H股，占青岛银行股份总额的13.85%，为实际第二大股东。

2022年1月10日，青岛银行公告收到《青岛银保监局关于青岛银行股权变更的批复》，同意意大利联合圣保罗银行增持青岛银行股份，增持后所持股份占青岛银行届时股份总额的比例不超过17.50%。

配股前，海尔集团通过集团内部8家企业合计持有青岛银行约8.12亿股A股，占该行股份总额的18.01%，为实际第一大股东。这8家企业分别承诺，将根据此次配股股权登记日收市后的持股数量，按照青岛银行与承销商协商确定的市场化配股价格，以现金方式全额认购根据此次配股方案确定的可获得的配售股份。

如今，A股配股并未全部成功配售出，对于上述海尔集团内部8家企业是否完成配股认购的承诺，尚未见到有相关公告作出确认。

《投资时报》对此作了询问，不过，青岛银行并未直接回应这一问题。

青岛银行对《投资时报》表示，目前青岛银行H股配股尚在进行中，无应披露而未披露的信息，配股最终结果可关注H股配股完成后的发行结果公告。

营收与净利润增速差距大

业绩方面，青岛银行2021年全年业绩增长较前三季有所提高，不过，该行营收增速与净利润增速差距仍明显。同时，该行核心一级资本充足率和净息差等指标需持续关注。

2022年1月12日，青岛银行公布了业绩快报，该行2021年归属于母公司股东的净利润为29.23亿元，同比增22.08%，高于当年前三季20.45%的增速。营业收入为111.36亿元，也扭转了当年前三季同比下降2.75%的下降态势，不过，同比增速仅达到5.65%。

据青岛银行2021年三季报，该行前三季营收中，三大营收项目全线下降。其中，利息净收入为57.75亿元，同比降6.95%；手续费及佣金净收入为12亿元，同比降9.59%；投资收益为7.08亿元，同比降39.57%。

该行当年前三季实现净利润增长，主要是公允价值变动损益由上年同期亏损0.93亿元转为盈利5.22亿元，以及信用减值损失由上年同期37.12亿元降至27.52亿元。

与利息净收入下降相应，2021年三季度末，该行净利息收益率（年化）为1.82%，较2020年末的2.13%下降0.31个百分点。

2021年业绩快报尚未公布该行资本充足率。而据 2021年第三季报，当年第三季度末，青岛银行核心一级资本充足率8.35%，与上年末持平，接近7.5%的监管红线。

同时，该行核心一级资本充足率低于商业银行整体水平。银保监会网站信息显示，2021年三季度末，商业银行核心一级资本充足率为10.67%。

对于核心一级资本充足率的状况，青岛银行对《投资时报》表示，该行一方面通过内外部资本补充夯实资本实力以保障持续投放贷款促进实体经济发展，另一方面在综合考虑风险、收益和资本消耗等因素的前提下，采取资本集约化发展策略，优先发展低资本消耗业务。该行核心一级资本充足率一直满足监管要求，并符合市场预期与行业规律。上述配股募集资金在扣除相关发行费用后将全部用于补充核心一级资本。

关于净息差下降，青岛银行称，该行响应国家减费让利、服务实体号召，主动让利，同时，存款市场竞争加剧，银行业付息成本均有上升。该行还适度加大政府债券、公募基金等免税资产配置，免税资产绝对收益偏低对利息净收入带来一定影响。预计2021年末，该行净利息收益率相对稳定，将保持在合理水平。

责任编辑：冯体炜