英国利率前瞻：2004年以来首次，背靠背加息铁板钉钉，缩表门槛已达

来源：华尔街见闻 作者： 周欣瑜

七周内两次加息是合理的，触发资产负债表缩减的门槛。

? 预计英格兰银行将以9票对0票赞成，将银行利率提高25个基点至0.50%，这是七周内的第二次加息。

? 同时这将触发从3月开始的被动资产负债表缩减（QT）

? 市场将寻求进一步的指导，了解QT以及未来可能的主动缩减将如何发展。

鹰派数据证明七周内两次加息是合理的

市场普遍预计英国央行货币政策委员会（MPC）将于2月3日以9比0的投票结果将银行利率提高25个基点至0.50%，这距离12月16日开始紧缩周期仅七周，是英格兰央行自2004年以来首次背靠背加息（即连续两次议息会议加息）。

虽然在12月加息后，英国央行一直保持安静，几乎没有关于货币政策委员会未来意图的额外信息。

但如此激进的紧缩步伐是必然的，因为最近的数据一直是鹰派的。

由于通货膨胀率已经达到5.4%，家庭正为4月的加税做准备，而且更严重的是电力和天然气成本的上涨。在此背景下，接受彭博调查的每位经济学家都预计英国央行将提高对今年通胀的预测，一些人预计将达到 7% 以上的峰值。

同时，尽管休假计划已经结束，但英国的劳动力市场仍然非常紧张，12月的主要不确定性来源Omicron变体似乎正在消退。在这样的背景下，即使是12月的鸽派顽固派泰雷罗也会被说服采取更鹰派行动。

QT：准备好了吗？

英国央行此前表示，如果经济环境合适的话，一旦利率达到0.5%，将停止对到期债券进行再投资，从而达到其资产负债表缩减的门槛（被动QT）。

预计本次议息会以上，英格兰银行或将宣布实施这项政策的路径。这将影响到3月到期的280亿英镑（380亿美元）英国国债。

而一旦利率达到1%，市场将进一步希望看到关于可能主动缩减的指引。英格兰银行很可能会尽快就此展开咨询，因为根据市场的预期，1%的门槛很可能会在6-8月之前达到。

责任编辑：郭明煜