发生巨额赎回！天治量化核心精选被机构抛弃，清盘警报拉响

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21世纪经济报道记者姜诗蔷 北京报道

开年就遭遇巨额赎回，天治量化核心精选基金的虎年开局并不顺利。

2月8日，天治基金公告称旗下天治量化核心精选于2022年2月7日发生基金份额净赎回申请超过了前一开放日基金总份额10%的情形，即发生了巨额赎回情形，且存在单个基金份额持有人超过上一开放日基金总份额20%以上的赎回申请的情形。

Wind数据显示，天治量化核心精选是一只偏股混合型基金，这只基金2019年6月11日成立，由武建刚和TIANHUAN共同管理，该基金A份额成立以来截至2月9日回报为24.88%，跑输业绩比较基准，同类排名为721/751。

2021年，天治量化核心精选A收益为-11.89%，2022年以来截至2月9日，收益为-6.72%。

连续遭遇巨额赎回

按照天治量化核心精选《基金合同》的约定，当基金发生巨额赎回，在单个基金份额持有人超过基金总份额20%以上的赎回申请情形下，对于其超过基金总份额20%以上的部分，基金管理人可以延期办理赎回申请；对于该基金份额持有人当日赎回申请未超过20%的部分，基金管理人认为有能力支付投资人的全部赎回申请时，按正常赎回程序执行；基金管理人认为支付投资人的赎回申请有困难或认为因支付投资人的赎回申请而进行的财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于上一开放日基金总份额的10%的前提下，可对当日的其余赎回申请按单个账户赎回申请量占赎回申请总量的比例，确定当日受理的赎回份额；对于未能赎回部分，基金管理人可对其赎回申请进行延期办理，延期的赎回申请转入下一个开放日继续赎回，直到全部赎回为止。

此外，延期的赎回申请与下一开放日赎回申请一并处理，无优先权并以下一开放日的该类基金份额净值为基础计算赎回金额，以此类推，直到全部赎回为止。基金份额持有人在申请赎回时可事先选择将当日可能未获受理部分予以撤销；延期部分如选择取消赎回的，当日未获受理的部分赎回申请将被撤销。如投资人在提交赎回申请时未作明确选择，投资人未能赎回部分作自动延期赎回处理。

天治基金最终表示，将对该单个基金份额持有人30%的赎回申请（合计不低于前一工作日基金总份额的20%）与其他基金份额持有人的赎回申请一并予以接受和确认，对该单个基金份额持有人其余赎回申请进行延期办理直至巨额赎回情形消失。

值得一提的是，这已经是今年以来天治量化核心精选第二次遭遇巨额赎回。

1月24日，天治基金表示天治量化核心精选发生基金份额净赎回申请超过了前一开放日基金总份额10%的情形，即发生了巨额赎回情形，且存在单个基金份额持有人超过上一开放日基金总份额20%以上的赎回申请的情形。

同样按照《基金合同》的约定，天治基金对该单个基金份额持有人30%的赎回申请（合计不低于前一工作日基金总份额的20%）与其他基金份额持有人的赎回申请一并予以接受和确认，对该单个基金份额持有人其余赎回申请进行延期办理。

2021年四季报数据显示，天治量化核心精选的最新规模为3193万元。而此番连续遭遇巨额赎回，让本就迷你的天治量化核心精选规模堪忧，清盘风险也剑悬于顶。

四季报显示，该基金存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情况，出现上述情形的时间段为2021年7月26日至2021年12月31日。

业绩不佳，机构抛弃

事实上，天治量化核心精选的持有者主要是两家机构投资者。截至2021年四季度末，两家机构投资者共持有该基金93.05%的份额。

值得注意的是，四季报显示，去年四季度其中一位机构投资者已经开始赎回其持有的天治量化核心精选的基金份额。

事实上，该基金去年的业绩表现并不尽人意。

数据显示，截至2021年四季度末天治量化核心精选混合A基金份额净值为1.0894元，去年四季度该类基金份额净值增长率为-5.82%，同期业绩比较基准收益率为1.70%，低于同期业绩比较基准收益率7.52%；截至去年四季度末天治量化核心精选混合C基金份额净值为1.1153元，四季度该类基金份额净值增长率为-5.87%，同期业绩比较基准收益率为1.70%，低于同期业绩比较基准收益率7.57%。

从持股情况来看，四季度天治量化核心精选的前十大重仓股集中在白酒、医药等消费股，分别是泸州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、五粮液（000858.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、药明康德（维权）（603259.SH）、贵州茅台（600519.SH）、海尔智家（600690.SH）、中国中免（601888.SH）、凯莱英（002821.SZ）、石头科技（688169.SH）。

基金经理在四季报中指出，四季度市场关注点主要在于滞涨，尤其11月之前PPI频创新高，市场尤其担心在经济逐渐下降的情况下货币政策没有放松的空间，这种担心随着动力煤价格的大幅下跌逐渐得以逆转，市场预期从四季度起到2022年底PPI逐季下行，CPI虽有逐渐抬升的倾向，但预计到2022年3季度之前CPI的抬升对整体货币政策的方向都不会有太大影响。随着对通胀担心的缓解，货币政策方向自四季度后期以来也出现了明显的变化，政府更加倾向于通过更加积极的货币政策及财政政策来稳增长，市场对宽信用、宽货币的预期也随之增强。从历次稳增长的节奏来看，其顺序依次应为：稳增信号-社融回升-经济企稳。

对于后续市场，天治量化核心精选基金经理则表示，地产、基建政策的放松将带来信贷及社融的边际上升，如果上述政策对经济及地产行业作用仍不显著，后续更多的政策比如再次降准甚至降息仍可期待，故今年1季度应该是货币政策的甜蜜期。从行业角度，看好受益于地产政策边际放松的家居、家电、建材行业，受益于货币政策边际放松的金融以及行业反转的生猪养殖等行业。

责任编辑：李思泉