高盛年内第二度上调美债收益率预期 CPI发布前债市陷入混战

财联社（上海，编辑 潇湘）讯，在今晚至关重要的美国1月CPI数据发布前，各周期美债收益率周三涨跌不一，多空双方展开激烈争夺。当天美国财政部进行的10年期美债标售结果意外强劲，同时欧债收益率全线回落，均一度打压指标10年期美债收益率大幅回落。不过临近尾盘时，债市空头再度入场，尤其是高盛年内第二度上调对美债收益率，令市场最终在CPI数据发布前陷入了一场混战。

行情数据显示，截止周三纽约时段尾盘，10年期美债收益率小幅下跌2.16个基点报1.946%，当天早些时候，该指标收益率曾一度跌至1.92%下方，较前一日触及的逾两年高位1.973%大幅回落，但债市多头的反扑此后并未能持续延续。

其他各周期隔夜则整体涨跌不一，收益率曲线有所收窄。其中，2年期美债收益率上涨2.3个基点报1.375%，5年期美债收益率上涨0.1个基点报1.824%，30年期美债收益率下跌1.29个基点报2.248%。

CPI数据发布前 美债经历动荡一夜

从基本面看，隔夜美债收益率在亚欧时段和纽约时段午盘前出现的明显回落，可能受到了多方面因素的影响。

在外围市场上，主要欧洲国家的债券收益率周三纷纷结束了连续多日的上涨，全线大幅回落，这对美债收益率构成了明显拖累。其中，过去一周时间的领头羊之一意大利10年期国债收益率结束了连续七天走高的态势，尾盘大跌9.6个基点报1.748%；德国10年期国债收益率也下跌了5.3个基点报0.208%。此外，英国10年期国债收益率则下跌6个基点报1.427%。

从欧洲央行到英国央行，决策者们企图打消交易员对今年将会快速加息的押注，这是导致隔夜欧债收益率普遍重挫的主要原因之一。法国央行行长Francois Villeroy de Galhau当天表示，投资者们认为欧洲央行出现鹰派转向，但他们可能反应过度了。英国央行首席经济学家Huw Pill也呼吁货币政策措施要有理有度，对于采取异常激进的举措来收紧措施表达了担忧。

瑞银首席经济学家Paul Donovan解读称，“欧洲央行发出的嘹亮讯号是，又有一位政策制定者迫切地想要驱散很快会加息的想法，欧洲央行的确似乎在协调一致地与外界沟通。”

而在美债收益率自身的消息面上，随着近期收益率上升吸引了更多投资者的兴趣，周三需求旺盛的10年期美债标售表现，也一度拖累了收益率下行。美国财政部当天以1.904%的高得标利率标售了370亿美元的债券，这是自2019年7月以来的最高水平，但仍较发行时1.926%的二级市场收益率低了逾2个基点。同时，此次标售的投标倍数达到2.68倍，为2020年5月以来的最高水平。

“这绝对是对10年期债利多的结果，”纽约BMO Capital Markets利率策略师Benjamin Jeffery称，“可以肯定地说，尽管预计CPI将创下1980年代以来最高水平，但仍有一些买盘兴趣。”

高盛年内第二度上调美债收益率预期

当然，在周四至关重要的美国CPI数据发布前，债市多头隔夜的反扑其实并未能笑到最后。短债收益率在临近尾盘时纷纷止跌为涨，而10年期和30年期长债收益率全天最终也仅小幅回落。

不少业内人士表示，周四将公布的消费者物价指数（CPI）数据或许将是指标10年期美债收益率能否攻克2%大关的关键。根据媒体调查的经济学家的预估中值，CPI预计1月份将环比增长0.5%，同比将增长7.3%。美债收益率近期一直在上升，原因是投资者准备迎接美联储（FED）在应对不断上升的物价压力时，可能会以高于此前预期的幅度加息。

值得一提的是，对于美债收益率的后市前景，目前包括高盛在内的不少华尔街机构依然看涨。高盛周三在年内第二次上调了对美国短期国债收益率的预测，同时对指标10年期美债收益率的预测也进一步上调。

以Praveen Korapaty为首的高盛策略师团队目前预测，2年期美债收益率到2022年底将达到1.9%，大幅高于1月上修后1.35%的预测，当前收益率已经大致达到先前的预测水平。此外，尽管他们上月维持10年期美债收益率年底的预测在2%不变，但如今已进一步上修至了2.25%。

高盛还将对2023年末2年期和10年期美债收益率的预测均上调至2.45%，这意味着届时收益率曲线完全变平。

高盛策略师写道，最新调整的预测是考虑到经济背景和美联储鹰派转变的影响。美债下跌的大部分原因可能源于实际收益率上升。他们指出，这反映了加息前置，以及随时间推移通胀将从当前高位回落的预期。

尽管10年期美债收益率今年以来已累计上升超过了40个基点，但仍远低于美联储对这个关键借款利率2.5%的长期预测。同时，投资者对美联储加息的预期越来越靠前，利率市场的最新定价显示，美联储年内将至少加息5次，出现6次加息的概率也已接近了五成。

责任编辑：李园