新能源仍是投资圈“顶流”？3000亿苹果生态链龙头豪掷百亿要入局

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来源：国际金融报

近期业绩下滑明显的立讯精密，高调进军电动汽车市场。

2月14日，苹果生态链上的重要龙头公司立讯精密高开低走，盘中一度涨超6%，截至收盘，股价报41.9元/股，涨幅2.07%，最新市值为2961亿元。

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前一日晚间，立讯精密披露了一份200余家投资机构参与的调研纪要，在该份投资者关系活动记录表中，立讯精密方面对控股股东百亿入股奇瑞集团，公司进军新能源汽车市场的动向做了详细的阐述，根据立讯精密董事长、总经理王立春在电话会议上的说法，“公司此次与奇瑞合作，并不造车，而是协同奇瑞开拓另一个新产业--为别人造好车，即整车ODM模式，本次合作也将开创全球整车ODM业务的先河。”

2004年成立的立讯精密，最明显的标签是“果链”企业。2020年，第一大客户（苹果公司）贡献了近7成的营收，销售额高达638.4亿元。

WitDisplay首席分析师林芝向《国际金融报》记者指出，富士康正在尝试打通电动汽车代工产业链，争取苹果电动汽车的代工机会，“立讯精密与富士康的思路是一致的，也在尝试整合电动汽车产业链，为电动汽车代工做准备，接下来立讯精密在电动汽车产业链应该还有更多的布局。”

“不造整车”

3天前，立讯精密发布公告称，拟与奇瑞新能源组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。

其中，立讯精密拟认缴5亿元，持有合作子公司注册资本的30%，奇瑞新能源拟认缴11.67亿元，并持有注册资本的70%的股权。双方将尽力在协议签署后3个月内成立合作。与此同时，立讯精密控股股东立讯有限还将斥资100.54亿元，从奇瑞控股第一大股东青岛五道口处收购奇瑞控股19.88%股权、奇瑞汽车7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。

对于选择与奇瑞合作的原因，立讯精密方面称，奇瑞集团在整车领域拥有完整的技术和产品研发体系，尤其在整车制造环节拥有独立自主平台，能够为奇瑞汽车及其他品牌商提供从整车开发到量产的综合服务，在业内具备强大、领先的核心竞争优势。

早在2012年，立讯精密便涉足汽车电子领域。但2021年中报显示，消费性电子产品仍是立讯精密主要收入来源，营收高达403.95亿元，占比超8成；相比之下，汽车互联产品及精密组件总收入占比不足4%，仅为17.7亿元。

王立春在上述电话会议上直言，Smart EV是“中国汽车人百年不遇的机会”，给市场带来很多新的加入者。但也因发展速度迅速，竞争残酷，新加入者往往在电动化、智能驾驶、智能网联上有优势，却缺少传统车企在汽车行业的基础。而Smart EV带来的机会不只包括整车行业，还包括生命力更强的Tier1（车厂一级供应商）行业，而全球前100大Tier1厂商中，中国企业仅有8家。

王立春强调，新的格局下，市场需要ODM造车。立讯精密不造整车，而是协同奇瑞新能源开拓ODM业务，志在抓紧机会窗口，成为全球领先的Tier1。

在林芝看来，立讯精密进军电动汽车市场是必然发展趋势，“电动汽车市场足够大，虽然目前有不少品牌进入，竞争激烈，但是还有生存和发展空间，富士康和立讯精密如果打通电动汽车代工商业模式，降低电动汽车进入门槛，届时，电动汽车市场将呈现新的竞争态势。”

转型求变

作为苹果“代工厂”，立讯精密成立于2004年5月，最初靠为富士康代工起家，创始人王来春曾是富士康员工。公司总部位于广东东莞，2010年9月在深交所挂牌上市，制造基地主要分布在广东、江西、江苏、安徽、浙江、山西、河北、四川等地，海外主要位于德国和越南，并在广东东莞、江苏昆山、中国台湾及美国设有研发中心。

2011年4月，通过斥资5.8亿元收购昆山联滔电子60%的股权，立讯精密切入了苹果供应链。2016年，立讯精密拿下了Airpods的订单，成为Airpods全球市场份额最大的供应商。2017年12月，在乌镇举行的第四届互联网大会结束后，苹果公司CEO蒂姆·库克及高管曾到访立讯精密昆山基地，彼时库克更是在其个人微博中夸赞立讯精密“他们超一流的工厂，将了不起的精良工艺和细思融入AirPods的制造。”

代工AirPods对立讯精密业绩的影响不言而喻。财报显示，2015年，该公司的营收刚刚突破百亿俱乐部至101.39亿元，净利润亦进入10亿元大关至10.79亿元。而2016年至2020年，公司营收从137.63亿元上涨至925.01亿元，净利润亦从11.57亿元涨至72.25亿元。与此同时，自2017年以来，消费性电子占立讯精密的营收比例一直维持在60%以上。2021上半年，该板块的营收占比高达83.90%。

不过，2021年以来，立讯精密的营收增速与净利润增速均下滑明显。2021年前三季度，立讯精密净利润微增0.21%至46.9亿元，营收同比增加36.09%至810.13亿元。相比之下，2020年同期该公司营收继净利润增速分别为57.33%、62.06%。

“立讯精密自身原有业务并不是蓝海市场，需要寻找新的增长点，而电动汽车将快速替换传统汽车市场，具有巨大的增长潜力。”林芝如是表示。

责任编辑：冯体炜