市值一年蒸发超700亿，机构投资者快跑光了，“手套茅”还在画产能大饼？

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来源：国际金融报

曾经凭借一次性手套业绩暴涨的英科医疗，如今有些骑虎难下。

2月17日，英科医疗发布公告称，公司拟与国悦君安等签署合伙投资协议，其中，英科医疗将作为该合伙企业的有限合伙人（LP）认缴出资1000万元。

记者查询公告发现，这已经是英科医疗今年2月以来第三次签署投资协议。2月7日，公司以自有资金投资无锡尚贤湖博尚投资合伙企业，认缴出资3亿元；11日，其新加坡全资子公司拟与华平资本签署认购协议，认缴出资1亿美元。

截至2月17日收盘，英科医疗股价报收53.18元/股，涨幅为3.06%。

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产能富余

新冠疫情爆发以来，一次性手套行业急剧增长。

英科医疗作为一次性手套供给大户，在产品需求暴涨的情况下，业绩坐上火箭，赚得盆满钵满。

数据显示，英科医疗2020年实现营业收入138.37亿元，同比增长564.29%；净利润达到70.07亿元，同比增长3829.56%。而此前在2017~2019年，其营业收入才分别达到17.5亿元、18.93亿元及20.83亿元，净利润分别仅为1.45亿元、1.79亿元、1.78亿元。

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短短一年时间里，其净利润增长了接近48倍，公司营收增长了7倍。在业绩如此暴涨的情况下，英科医疗开始扩充产能。

据悉，截至2020年末，英科医疗能够实现年产360亿只一次性非乳胶手套，而2019年其产能只有190亿只。

但根据近日投资平台互动消息，英科医疗表示截至2021年12月底，其一次性手套的年化总产能为750亿只，其中一次性丁腈手套年化产能为450亿只，一次性PVC手套年化产能为300亿只。

由此计算，2年时间里，英科医疗产能接近翻了两番。目前，英科医疗还在大举扩产，如果扩产计划全部顺利实施、并预期量产，其年产能将超过2000亿只。

产能在两年时间里翻了两番，那么仅仅凭借英科医疗自身，究竟能否消化呢？

需要注意的是，即便在2020年如此特殊的年份，手套销量增速尚且如此，按照360亿只的年产能计算，产能利用率仅为66.78%。

而对于产能的消化问题，英科医疗曾多次对外表示，企业的PVC手套和丁腈手套产品一直处于满产满销状态。但同时也坦言，如未来发生市场环境突变、出现公司经营管理不善等各种不利情况，可能存在公司规划产能无法完全消化的情形。

同时，英科医疗面临的对手也很强劲。马来西亚手套制造商Top Glove为全球最大橡胶手套厂商，其每年手套产能达1000亿只，比英科医疗多出约一倍的数量。

而据英科医疗官方介绍，目前建设一条新一代一次性PVC手套的双手模生产线需花费约800万元，一条一次性丁腈手套的双手模生产线则需要花费2000万-2500万元，并且整个建设过程的平均周期会长达12-18个月，光是生产线建设的投入无疑都是一次巨额投资。

此外，英科医疗目前营收的业务单一，几乎全部依赖个人防护用品。根据2021年中报数据，其个人防护收入达到104.90亿元，总收入占比达到98.27%。

与此同时，2021年下半年，随着疫情形势的缓解，英科医疗业绩的增速也开始减缓。根据2021年三季度报告，其单季营收为29.72亿元，同比下降33.88%，净利润为10.63亿元，同比下降56.61%。

股价承压

公开资料显示，英科医疗成立于2009年7月，总部位于山东淄博，由淄博英科医疗制品有限公司变更成立。其主营涵盖一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型护理产品，其中又以一次性手套为核心业务。目前已成为全球产能第二大、中国产能最大的一次性防护手套供应商。

由于业绩暴涨，英科医疗股价在二级市场也一路飞升，股价由2020年1月2日的7.76元/股一度蹿升至2021年1月25日最高点299.99元/股，累计涨幅超3660%，因此也被市场被冠以“手套茅”的称号。

但在2021年的资本市场上，“手套茅”却没有大展身手，相反，其股价开始了一路下跌。数据显示，其股价已经由2021年1月的197.99元/股跌至11月的48.91元/股，跌幅达到75.29%。除了在2021年4月以0.3元/股进行派息后，股价再未出现上涨势头。

此前突破千亿市值的“手套茅”如今市值仅剩下292.26亿元，市值蒸发超过700亿元。

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在市值不断蒸发期间，董事长的大额减持也激起了投资者的诸多不满。

2021年6月，英科医疗公布其实控人、董事刘方毅预减持的公告称，将拟在2021年6月24日至2021年12月24日六个月内减持不超过2175.55万股股份，减持股份占总股本比例6%。

需要注意的是，根据上市公司相关规定，上市公司大股东在3个月内通过交易所竞价交易（二级市场）减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。

因此，减持预披露公告一出，市场瞬间炸了锅，在刘方毅此前的一条微博下面，众多股民对其进行口诛笔伐。减持公告公布第二天，英科医疗的股价更是暴跌20%。

然而，面对众多股民的不满，刘方毅在2021年6月2日也发了一条微博，表示不愿过多解释。但偏偏刘方毅把该微博的定位设在距离英科医疗总部不远处的新华别墅，该别墅是25万元一平米的豪华别墅。

于是，愤怒的股民在其微博评论区又掀起了一片谩骂之声，认为刘方毅这是在25万一平的大别墅里躺着割韭菜。更有网民戏谑调侃“开创了董事长开微博割韭菜的先河”。

有媒体统计，自2021年7月9日至7月30日，英科医疗实控人刘方毅合计减持1096.51万股，占公司总股本的2.9933%，累计套现达到12.19亿元。另外，其他拟在同一时间段减持的“董监高”人员，拟减持数量也在4.5万股到8.6万股不等，合计套现超过2500万。

2022年1月，英科医疗董事长出具承诺函，表示自2021年1月12日至2023年6月30日期间不在减持所持公司的任何股份。这无疑在市场分析人士看来，是其挽救跌跌不休股价的最新动作，但结果却是股价在经历短暂回升后，又开始走跌。

此外，截至2021年6月30日其机构持仓还在274家，但截至2021年12月31日，其机构持仓数量仅剩下9家。

记者 胡鑫宇

编辑 王丽颖

责任编辑：冯体炜