稳控疫情攸关增长，港股有望“涅槃重生”

来源：证基风云

分析人士认为，2022年的港股有望底部重生，出现跌深反弹，今年上半年有望迎来估值修复窗口，而盈利可能在年中见底。建议重点把握港股价值回归的投资机会。

香港第五波疫情爆发、抗疫形势严峻，当地经济面临较大冲击。伴随香港进一步收紧社交距离限制措施，市场对香港经济增长担忧加深，纷纷下调涨幅预测。近日，香港总商会修订对香港2022年的经济预测，预料今年实际增长1.2%，下修幅度超57%。

2022年是香港回归祖国的第25周年。面对疫情的不确定性以及外围环境的挑战，香港商界多数人士对经济仍然持有乐观态度。通过深入参与粤港澳大湾区建设、融入国家发展大局，香港能够更多分享国家发展所带来的机遇和红利。同时，伴随中央援港抗疫各项措施紧锣密鼓落实，香港抗疫工作中遇到的各种困难有望得到克服。

虽然香港疫情挑战升级，港股市场情绪自年初以来却持续修复，恒指两度试探25000点关口上方。分析人士认为，2022年的港股有望底部重生，出现跌深反弹，今年上半年有望迎来估值修复窗口，而盈利可能在年中见底。建议重点把握港股价值回归的投资机会。

疫情加剧经济复苏不确定性

香港第五波疫情正快速扩散，收紧的防疫措施令各行业面对更具挑战性的环境。

据香港特区政府卫生署卫生防护中心数据统计，截至目前，香港2月18日新增约3600例新冠肺炎确诊病例，初步阳性约7600例。

2月17日，香港总商会在其官网发表建议称，期望特区政府在下周公布财政预算案时，能够出台刺激经济的政策，包括发放消费券、减税等，尽量拯救企业免于倒闭。

同时，总商会也修订对香港2022年的经济预测，预料今年实际增长1.2%，较去年12月预测的2.8%大幅下调，下修幅度超57%。

今年以来，多家机构陆续发表对香港2022年的经济展望。花旗银行预计，香港2021年全年经济增长6.6%，但受基数影响，2022年经济增长或放缓至3.8%。中银香港首席经济学家鄂志寰表示，在基本情景下，预料2022年香港经济将录得3%左右的增幅，接近长期平均增长水平。

同时，伴随香港进一步收紧社交距离限制措施，部分分析人士对香港经济担忧加深，纷纷下调涨幅预测。

法国外贸银行预测，今年香港港经济增长2.8%，但1月份香港再收紧防疫措施后，已将首季按年增长预测由原来的0%至1%，下调至负1%至0%。

香港中睿基金首席经济学家徐阳在接受《国际金融报》记者采访时认为，“防疫措施让香港各行业面对更具挑战性环境，尤其是人员流动相关的行业。至于对香港经济的影响，需要关注防疫措施的持续时间以及中港通关的时间。整体上，1月初的禁止晚市堂食等措施，让我们将今年香港经济增长由2.9%下调至2.4%。若第五波疫情能在首季受控，我们将维持以上预测，但若疫情拖延至第三季，以致下半年才能与中国内地通关，我们会再下调GDP增长预期至1.6%。”

徐阳预计，对于首季按年增长的预测下调至-1%至0%。与此同时，每桌2人是今次影响最大的防疫措施，失业率料在未来一两个月上升。年底时香港失业率将达到4.9%，较原来预测调高1.2个百分点；全年零售销售下跌2%，原先估计是增长5%。商品出口增长则由7%调低至6%。

分享国家发展机遇红利

2022年，是香港回归祖国的第25周年，在坚持“爱国者治港”原则的前提下，香港由治及兴的步伐将进一步加快，打开以稳、安、治、庆、融、防为关键的发展新局面。

在第15届亚洲金融论坛上，香港特区行政长官林郑月娥在论坛致辞中表示，特区政府正在与各金融监管机构及业界合作，全力推动香港的绿色及可持续金融发展，为香港和内地实现碳中和目标作出贡献。香港绿色和可持续金融跨机构督导小组也正探讨发展香港成为区域碳交易中心的可行性，包括打造全球自愿性碳市场以及推动碳市场机遇，以深化粤港澳大湾区合作。

“香港在2022年可以进一步发挥‘香港所长、国家所需’的作用，通过深入参与粤港澳大湾区建设、融入国家发展大局，能够更多地分享国家发展所带来的机遇和红利，为香港的发展带来更加积极的促进作用。”香港经济学家、丝路智谷研究院院长梁海明说。

香港金融管理学院客座教授杨玉川认为，香港具有“一国两制”优势，有较好的财政资源，又背靠大湾区，只要社会减少内耗、重建聚焦经济发展的共识，一方面关注民生，一方面投资未来，香港必定能克服困难，再创辉煌。

2022年，香港经济发展依然面对来自外围环境的挑战。香港特区政府财政司司长陈茂波指出，疫情发展仍是全球经济前景不确定性的主要来源，加之能源和大宗商品价格走高，或将拖慢全球经济增长、推高通胀，令主要经济体的财政和货币政策存在更大的不确定性。

目前，中央援港抗疫各项措施正紧锣密鼓逐项落实，香港抗疫工作中遇到的各种困难有望得到克服。

2月17日，第一批内地支援香港抗疫流行病学专家组以及移动核酸检测车入港；16日，华大基因华升诊断中心的第二套“火眼实验室”设备和第七批约125万剂科兴疫苗运抵香港。内地供港蔬菜、鲜活食品维持稳定，菜价逐步回稳。

全国政协委员、香港电台顾问委员会主席林大辉表示，中央有关部门和地方全力挺港抗疫，为香港抗疫工作打了一支“强心针”，令成功抗疫的信心大增。

新世界发展有限公司行政总裁郑志刚表示，对香港今年和未来的经济发展都持乐观态度，香港的未来充满机遇和挑战。

港股市场有望迎来曙光

虽然香港疫情挑战升级，港股市场情绪自年初以来却持续修复，恒指两度试探25000点关口上方，今年至今跑赢全球多数地区股指。

截至2月18日收盘，恒生指数报收24327点，今年以来累计涨幅超4%。反观A股，上证指数今年以来已累计下跌超4%。

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徐阳表示，港股在经历一年调整之后，多数行业估值处于历史低位，香港资本市场对中国金融系统的重要性不断加强，2022年港股依然为重要的投资战场。沪港通、深港通和债券“北向通”“南向通”，以及大湾区“跨境理财通”等安排，凸显内地与香港资本市场互联互通机制愈加成熟，为香港金融业发展注入新的活力。

当然，港股并非对疫情完全“免疫”。香港中文大学教授黄辉在接受《国际金融报》记者采访时表示，“如果疫情问题不能得到妥当处理，将会严重影响香港资本市场的近期表现，而且长期而言，可能会削弱香港的国际金融中心地位。”

港股策略方面，瑞银预计，MSCI香港指数及恒指在2022年底将达到12400点及27000点，目标点位较现时约有7%至13%上升空间。并认为香港本地银行股、博彩股以及高息股这三大板块将在2022年跑赢大市。

建银国际证券研究部董事总经理、研究副主管及首席策略师赵文利表示，港股经历了痛苦的一年，惟相信可于2022年上半年可见到曙光。今年上半年有望迎来估值修复窗口，而盈利可能在年中见底，预计全年恒指波动区间在22000至28600，国指波动区间7600至10500，科指波动区间5800至7500。

赵文利指出，目前港股在11.5倍市盈率的情况下，估值进一步下跌的空间不大。在立法会和特首换届选举结束后，香港政治环境有望改善，更好融入国家发展大局并开启经济发展新阶段。而上半年将恢复有规模通关，回归25周年之际，惠港政策利好可期。

兴业证券研究院副所长、全球首席策略分析师张忆东表示，2022年的港股有望底部重生，出现15%至20%的跌深反弹，看好三条主线：“科创成长”、消费、价值股。

平安证券预测，未来随着政策逐渐明朗，港股风险偏好有望逐步修复。不过在2022年盈利下行的背景下，港股整体上涨空间有限。今年应重点把握港股价值回归的投资机会。

责任编辑：冯体炜