粤开策略：上半年红盘收官 后市有望剑指何处

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原创：粤开崇利论市

市场解盘：免税股受多重利好催化，创业板强势归来

经过两日小幅整固后，创业板指再度崛起，盘中站上2400点整数关口，在指数联动效应下，沪指亦震荡上扬。从盘面上来看，休闲服务、计算机、电子等高弹性板块明显活跃。6月30日是上半年的最后一个交易日，部分机构资金有上半年净值的考量，情绪向好之际，资金风险偏好提升也助力当日盘面维持整体强势。

近期休闲服务表现强势，尤其是免税板块掀起涨停潮。其一，作为休闲服务等可选消费板块前期涨幅相较食饮、医药等必需消费明显落后；其二，基本面处于快速修复阶段，数据来看，端午旅游人数同比恢复超50%，作为出境游的替代，5月海南免税品同比增长近150%；其三，离岛免税“新政”这一催化剂更是点燃市场对免税板块的关注度。6月29日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》，自2020年7月1日起实施。新政策第四条指出鼓励适度竞争，具有免税品经销资格的经营主体均可平等参与海南离岛免税经营。目前具备免税运营资质的包括中国中免、王府井、凯撒旅游、格力地产等。

周二公布的6月制造业PMI指数为50.9，好于市场预期，生产与需求双双改善，工业品价格回升，服务业景气度持续上升，与此同时，受益于欧美经济重启，6月外贸数据边际好转。

沪指冲关3000点阻力区域的关键阶段，指数联动效应尤为重要。如果外围保持相对稳定，创业板有望继续强势上扬，对沪指冲关将产生积极影响。对于空间的预判上，我们认为创业板有望剑指2015年高点的平台区域，即2600-2900点区域，在此基础上，若后续各方面因素都相对配合，创业板指突破2015年高点区域剑指3000点可期。沪指则有望继续向3100-3200点区域靠拢。

配置方面建议关注两条主线：一、弹性更强的科技、券商及可选消费领域；二、银行股的估值修复及中字头国企改革题材股，对于基建领域下半年订单复苏在望，一些复合题材的权重品种存在补涨的动能。

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责任编辑：陈志杰