2020年Q2全资产季度盘点美股后市怎么走？

新浪财经2020-07-01 12:49:070阅

文/新浪财经魏天谌

在刚刚过去的第二季度，美联储继续释放史无前例的流动性，以前所未有的速度扩张着资产负债表，成功的拯救了“美国经济”，美股大盘在4月、5月大幅上涨，6月进入震荡。

纳指领涨三大股指，在二季度上涨约30%，迎来了自2001年以来的最佳季度表现。这主要是因为本轮上涨的主要驱动力为亚马逊、微软等大型科技巨头公司。标普和道指则上涨了20%和16%，标普迎来了1998年以来的最佳季度表现，道指飙升至1987年以来最好的季度。

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在巨头科技股的领涨下，罗素1000成长股指数也经历了有史以来最好的季度。

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美股空头则遭到空前的挤压。股市大涨的背景下，许多空头被迫卖回股票止损，反之又进一步推动了股市上涨。

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美股估值飙升至接近历史高点，此时是历史上美股最贵的时刻之一。

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动量股从季度内的大幅跳水反弹至收盘，而价值股则在季度临近结束时走低。

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除富国银行以外的多数银行在第二季度大幅上涨，但过去几周开始走低。

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万众瞩目的特斯拉迎来了上市10周年纪念日，市值超过2000亿美元，一度成为世界上市值最高的车企。

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但是，股票和债券在这个季度仍然保持着极大的脱钩。

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美国国债收益率在经历了第一季度自雷曼兄弟破产以来的最大跌幅后，本季度结束时喜忧参半，短期国债的表现好于长期国债，但利率远低于5月底的高点。

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美元在第二季度下跌了2%，是自2018年第二季度以来表现第二糟糕的季度。

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数字货币领域，第二季度以太坊和比特币价格飙升，多数较小的替代性加密货币小幅走高。

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所有主要大宗商品在这个季度都在走高，白银和原油表现最好。WTI迎来了自1990年9月以来表现最好的一个季度，主要是因为此前原油价格跌破负值，反弹空间极大。

黄金则是自2016年第一季度以来表现最好的一个季度，实现连续7个季度增长。白银是自2010年第四季度以来表现最好的一个季度。黄金期货在本季度结束时突破了1800美元，这是自2011年以来的第一次，创下了近8年来的新高。

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金/银的比率跌回100倍以下。

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最重要的问题是，美股接下来的走势会像2009年持续反弹，还是会像1930年一泻千里？

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可以肯定的一点是，当下美股与经济基本面的脱钩情况空前严峻，6月，随着美联储放水速度减缓，股市已经展现失去动能上涨的部分迹象，下行风险仍在持续累积。历史上每一次形成这样的脱钩情形，股市最终都无一例外面临泡沫破碎、估值回到地面。

造成2009年与1930年股市完全相反的股市走势的原因主要在于，2009年经济危机已经结束，而1930年，危机才刚刚展开。仅看下张图的情形，认为二季度是美国本轮经济危机的结尾，未免太过于乐观了。