泓德基金王克玉：市场分化将呈常态 看好三大领域投资机会

7月1日晚间，金牛基金经理、泓德基金投研总监王克玉做客中国证券报“金牛来了”直播间，围绕“估值分化加剧 如何把握下半年确定性机会”这一主题进行了分享，大咖还与投资者进行了热烈互动。

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本报记者 车亮/摄

2020年下半年第一天，大盘再度突破3000点，金融、地产板块崛起，而此前则是科技、医药、消费轮番表现，展望下半年，A股何去何从？如何捕捉结构化行情？又该如何把握确定性机会？投资者如何投资才能跑赢通胀？哪些行业值得投资呢？

你关心的这些问题，王克玉昨晚在直播间都做了解答！

先上干货！

王克玉：

上半年赚钱效应来自企业长期发展预期和流动性改善

投资要选有明显优势的产业

分化将成市场常态

医药板块长期发展较为乐观

新能源汽车长期具有投资价值

警惕基本面支撑较弱、前期上涨较多的板块

市场分化将呈常态

下半年首个交易日，沪指时隔4个月重回3000点，白酒板块中个股批量创历史新高，贵州茅台盘中更是创下一股比一瓶酒还贵的股价，同时地产股也领涨市场，中信一级房地产指数涨幅5.17%，包括新华联、金科股份、绿地控股、中交地产、金地股份等多股涨停。

对于7月1日涨幅明显的白酒和地产板块，王克玉认为，地产行业整体运行比2016年之前更健康，地产行业已成为巨大的存量业务，进入稳定发展期，可以看到行业里有些公司竞争优势明显，可在其中寻找运行效率更高的企业。他对白酒行业长期看法也较为正面，但指出需深入分析公司价值，部分公司具有较好的盈利模式和接近完美的盈利模型，长期有一定需求空间。

回顾今年上半年A股市场，大盘呈震荡上行态势，但整体市场分化的格局明显，板块轮动加快。“分化是资本市场的常态，收益的来源是市场资源优化配置的效果，作为投资者来说，获得长期回报，首先要认清投资收益来源是企业价值的成长，第二，在投资过程中，要感受经济发展变化，注重选有明显优势的产业。”王克玉进一步表示，上半年A股市场整体体现出较好的赚钱效应，影响市场最主要的因素是对企业长期发展的判断和预期，是投资者信心的重要来源，同时流动性明显改善，也是推动市场活跃的重要因素。

对于疫情，王克玉认为，最主要的冲击已经过去，但疫情对产业结构会产生持续影响，为在线经济带来发展机遇，相反，旅游等服务行业受到一定负面影响。此外，企业结构也发生很大变化，竞争力强、有充分准备的公司竞争力得到明显提升。

看好三大领域投资机会

在A股结构性行情凸显的背景下，王克玉详细分析了各个板块的投资机会。他认为，目前市场整体估值处于中间水平，未来市场整体会保持活跃状态。未来看好三个领域的投资机会：汽车电动化方向，汽车自动驾驶方向以及物联网领域相关公司。

医药板块方面，他表示，短期医药板块估值已经到一个高位，基本面较差的公司有一定风险。但长期来看，医药行业的发展较乐观，但任何一个行业的发展都是结构性的，需要对公司长期发展价值进行判断。

拓展至热门的新能源板块，王克玉指出，中国企业在新能源产业链中的竞争力非常强，对新能源汽车产业长期看好，行业短期静态估值很高，但从长期发展来看，有一定投资机会。

谈及市场下半年可能遇到的风险时，他认为，此前持续大幅上涨的板块，如果长期基本面支撑较弱，将为投资带来一定负面影响。同时，传统能源标的可能长期面临较大的压力。一方面是由于疫情短期对经济带来一定影响，另一方面，新能源的成本较低，在部分领域已经可以替代传统能源，传统能源需求会有一定下滑。

对黄金相对乐观

对于资产配置，王克玉表示，投资优秀上市公司股权是最好的投资方式之一。此外，投资要把握流动性、收益和波动之间的关系，一年内要用的钱，可投资流动性较好的金融工具；有较长投资期限的资金，推荐投资权益类基金；面对投资中的波动，要想到未来市场会发展得更好，短期的波动会带来好的投资机会。

此外，对于黄金的投资机会，他指出，目前黄金避险作用较为明显，对黄金价格判断相对较乐观。

编辑：张楠 王寅

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责任编辑：常福强