两家头部券商再度否定合并传闻 如何看待本周券商股“小牛市”？

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刚刚，两家头部券商再度否定合并传闻！如何看待本周券商股“小牛市”？4只周涨超30%，还有多只“入围”7月金股名单

来源：金融1号院

原创 文君

本周，上证综指站上3000点。素有股市风向标之称的券商股，本周的市场热度稳站C位。

不仅如此，两大龙头券商的合并传闻使得券商股热度直登热搜。?7月2日下午，有媒体报道称中信集团将收购中信建投的股份，中信证券和中信建投已内部同意了一项合并计划。当日晚间，中信证券、中信建投均发布澄清公告，表示未获悉合并传闻相关信息不存在应披露而未披露的信息。而就在今日晚间，中信证券和中信建投发布公告，就合并传闻一事回复上交所问询。

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两家券商发布的公告信息显示：

中信集团表示，目前未讨论过任何关于中信证券及中信建投重组合并的方案，也未与中央汇金投资有限责任公司签署涉及收购中信建投股票的任何协议。

中央汇金表示，公司不存在涉及中信建投证券应披露而未披露的重大信息。

在经历两轮澄清之后，券业合并事宜以及周一的券商股走势恐怕还要带一波关注度。

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本周A股三大指数全线上涨，上证综指本周累计上涨5.81%，收报3152.81点；深证成指本周累计上涨5.25%，收报12433.26点；创业板指本周累计上涨1.57%，收报2462.56点。本周沪、深两市A股合计成交4.62万亿元，日均成交额9255.75亿元，券商板块再度拔地而起，领涨各大行业板块。

券商板块累计成交额高达2366亿元，日均成交额高达653亿元，其中，7月3日，券商板块的成交额高达1410.64亿元。再回顾一下本周A股上市券商的行情表现：从周涨幅来看，本周券商板块的平均涨幅为17.46%，光大证券、招商证券、山西证券、浙商证券4家券商本周区间涨幅均超过30%，其中光大证券达到42.19%。

从券商股涨停板方面来看，山西证券、中泰证券、国金证券、中信建投、太平洋、实现2天2板，浙商证券实现3天3板，而本轮的领涨券商光大证券已实现8天5板。

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以光大证券为代表的券商股，上周表现十分抢眼，对此光大证券也发布过股票交易异常波动公告、风险提示公告。

而券商股的本周的一些成交数据同样值得关注。

从个股交易龙虎榜来看，本周，有5只券商股登榜，累计成交额为57.48亿元。从龙虎榜成交额金额来看，光大证券以27.17亿元的成交金额领跑，买入额为8.29亿元，卖出额为18.88亿元，净卖出额为10.59亿元；中泰证券成交额为16.14亿元，买入额为10.01亿元，卖出额为6.12亿元，净买入额为3.89亿元；浙商证券成交额为6.83亿元，买入额为3.71亿元，卖出额为3.13亿元，净买入额为5798.24万元；中银证券成交额为4.29亿元，买入额为2.93亿元，卖出额为1.36亿元，净买入额为1.56亿元；山西证券成交额为3.05亿元，买入额为1.29亿元，卖出额为1.76亿元，净卖出额为4755.29万元。

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如何看待本周券商股“小牛市”？

前海开源首席经济学家杨德龙认为：“券商股被称为行情的风向标，一般在行情启动时表现，因此在大盘探底和筑底过程中券商表现较为低迷，很多投资者对券商的后市很悲观，甚至有投资者想割肉，我认为要坚定的持有券商股，因为行情一旦启动，券商股是不会缺席的。当然，如果做短线交易，券商可以设置20%的颈线，但如果做中长期投资，券商股是可以长期持有的，直到牛市见顶。现在A股市场已逐步从上半年的局部牛市转向下半年的全面牛市。下半年一开年就突破3000点且突破了3100，券商股马上就启动，我认为这就是量变到质变的一个累积过程。”

粤开证券研究观点认为，券商股是历年牛市的风向标。从券商股在A 股最近几次牛市和反弹市表现来看，券商启动一般先于市场整体行情。

具体来看一些历史数据：

1、2005 年至2007 年的大牛市前，中信证券率先爆发，2005 年4 月券商板块率先反弹，单月上涨24%，2007年8 月末券商板块市净率达到15.93 倍，较牛市启动初期估值1.88 倍上涨747%。

2、2014 年年底，多只券商股逐日涨停，2014 年最后两个月券商板块单月涨幅均超过40%，开启了一轮上涨近3000 点的牛市。2014 年9 月-2014 年12 月券商指数涨幅138%。

3、在2019 年一季度的“小牛市”，券商板块先后上演两次集体涨停，市场交投活跃度显著提升，沪深300 指数一季度涨幅接近30%。

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同时，粤开证券研究观点认为，券商股基本面持续向好，估值还有提升空间。政策面来看，目前行业处于第三个周期的宽松阶段，全面推行注册制，行业加速对外开放加速，“深改12 条”明确指出改革方向。

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光大证券认为，市场政策利好频出，券商板块优先受益。进入2020年以来，资本市场改革进入加速阶段，政策利好集中释放，从二月再融资新规落地、三月新《证券法》落地、四月创业板注册制落地，六月沪指迎来三十年大修，再度释放积极信号，监管改革力度与决心空前，建议持续关注券商作为资本市场深改首要受益行业的投资价值。

华金证券认为，受市场风格和宏观环境不明朗影响，券商板块长期低迷，行业平均PB于1.5-1.7x盘整近4个月，大型券商尤其低估。利率下行、流动性宽裕态势不减假设下，预期股市景气将持续，机构持仓较低下，认为券商板块整体仍有一定向上空间。参考过去5年平均PB，板块估值中枢有望上移至2.00x左右。

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券商股现身机构7月金股名单

在券商陆续发布的7月金股推荐当中，也不乏券商股的身影。

据“金融1号院”统计，粤开证券推荐的金股当中包含了中泰证券和光大证券。粤开证券认为，中泰证券是券商次新股，区域优势明显，债券承销业务增长迅速，资管逐步转型主动管理，研究业务表现突出，收入排名靠前。目前公司估值2.8x倍市净率，在券商次新股中估值较低（中银证券和红塔证券市净率5倍以上），还有上升空间；光大证券由中国光大集团控股，股东背景资源丰富，内部业务协同出色，主要业务稳居行业前列。光大证券目前拥有资产管理、期货、国际业务、基金、另类投资、融资租赁和互联网金融等11家专业化子公司，证券控股的金融集团框架已基本形成，在混业经营大趋势下有望占得先机。光大证券目前市净率1.5倍左右，还有估值提升空间。

天风证券推荐的7月金股中，出现了中信证券。天风证券研究观点认为，券商股再次进入政策利好期叠加流动性改善期，坚定看好中信证券在股权融资大时代中的业务布局。基于公司1季度计提减值规模增加，将2020-2021年盈利由原来的150/175亿元下调至147和169亿元对应PB为1.65和1.57倍，维持“买入”评级。

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国联证券和方正证券在金股名单中，都推荐了华泰证券；山西证券推荐了中信建投。

从个股机构关注度前500榜单来看，近三个月内，有4只头部券商股被机构集中推荐。其中，华泰证券被12家券商发布13篇研报推荐，天风证券在5月5日给予华泰证券23.48元/股的目标价，目前，华泰证券的最新收盘价为22.11元，距最高目标价仅一步之遥。“券商一哥”中信证券则被12家券商发布12篇研报推荐，也是5月5日，东方证券给予其最高目标价29.76元/股，该股最新收盘价已达28.67元。

被推荐的券商还有海通证券，被9家券商发布10篇研报推荐，东方证券在5月6日给予其最高目标价16.17元/股，该股最新收盘价为14.81元。而招商证券更是大放异彩，被7家券商发布8篇研报推荐，东北证券在4月8日给予其最高目标价21.37元/股，该股最新收盘价为26.57元，已远超券商最高预期。

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责任编辑：陈志杰