周期性因素减弱

2020年A股结构性牛市让券商普遍效益提升，券业净资产收益率(ROE)也普遍抬升到了历史高位。Wind数据显示，去掉越秀金控、国投资本和哈投股份之后，Wind证券行业2020年平均ROE水平约为7.60%，相比2019年的5.93%增加了1.67%。