利空驱动下

概述：从港口库存来看，压港使得累库节奏后移，后市伴随着压港的缓解，疏港的季节性回落，预计短期港口仍有累库空间。从钢厂生产利润来看，高炉利润位于历史极低水平，后市存在修复需求，若全年粗钢产量同比减少，利润将会非常可观，长周期可以持有钢厂利润的头寸。从终端需求来看，终端需求大概率出现超季节性走弱的可能，并且恢复时间会相较往年出现一定的滞后。由此会使得低利润背景下铁水产量出现超预期下行。