趋势性反转或尚未来临

【核心观点】近期市场结构变化较小。当前现货（进口一级）升水5月合约800元/吨（和前期相比变化较小），5月合约升水9月合约500元/吨左右（较前期400元/吨左右的水平稍有拉大），9月合约升水于远月1月合约450元/吨左右。此近高远低的市场结构下，产业户偏向于一致挺价现货，对远月的卖出套保需求较弱，仓单亦处于低位水平。