宏观背景下的供需扰动

2020年疫情的爆发绝对属于黑天鹅事件，在巨大不确定性，贵金属价格经历了四轮反复，从交易通胀到交易通缩，再从交易通缩转为交易复苏复苏。宏观以及实际利率依旧是决定贵金属价格的方向的核心因素。基本面方面，从2015年开始，由于银价持续低迷导致整个白银供应出现下滑，尤其是矿山银方面，预计2020年矿山银供应相较2016年减少了近3000吨。