供应过剩格局维持

投资要点?沥青单边11月在油价大幅上涨下，沥青震荡上行，但因基本面较差，沥青利润快速压缩，基差明显走弱。12月来看，炼厂沥青虽进入亏损，但因盘面给出利润套保空间，产量下降速度或不及需求快，且信用债违约事件导致市场利差快速走强，或不利于后续需求释放，整体供应过剩格局难以得到解决。从成本端来看，在经济复苏逻辑下，油价的低估值仍有修复空间，沥青存在成本推动。