目标价6

称中国旺旺（00151）复苏好于预期，全年有望实现稳健增长，维持“跑赢行业”评级，目标价6.80港元。公司公布19财年业绩显示，收入200.9亿元，同比跌3.0%；净利润36.5元，同比曾5.0%，高于中金预期。

2020年上半年业绩符合我们的预期。收入同比增11.1%至201.98亿元人民币，较我们的预期高1.9%。整体毛利率同比降1.4个百分点至20.1%，主要是受低利润率的整机分部收入贡献增加所拖累。股东净利同比增15.9%至7.40亿元人民币，较我们的预期低4.0%，主要因归属于非控股权益的利润高于预期。

将中国金茂（00817）由“买入”评级下调至“中性”，美银美林发表研报表示，维持目标价6.3港元不变，较每股资产净值预测折让35%。该行称，中国金茂以超30%的溢价私有化金茂酒店-SS（06139），这背后缺乏良好的财务回报潜力和足够的商业理由，加上2020财年业务或有大部分来自一次性收益，业绩前景不明朗，

中金发表研究报告指，联想集团受益于海外卫生事件好转，预计联想服务器、PC及手机等三大业务增长的确定性可能进一步提升，该行上调联想评级至“优于大市”，目标价6.2元。中金指，看好联想相对灵活、稳定的定位，以及在PC和服务器端市场占有率的提升．该行认为，公司作为服务器市场的核心竞争者，看好公司服务器业务在国内外两大市场的进一步拓展。

中金发表研究报告指，联想集团（00992）受益于海外卫生事件好转，预计联想服务器、PC及手机等三大业务增长的确定性可能进一步提升．该行上调联想评级至“优于大市”，目标价6.2元。中金指，看好联想相对灵活、稳定的定位，以及在PC和服务器端市场占有率的提升．该行认为，公司作为服务器市场的核心竞争者，看好公司服务器业务在国内外两大市场的进一步拓展。

公司公布19财年业绩显示，收入200.9亿元，称中国旺旺（00151）复苏好于预期，同比跌3.0%；净利润36.5元，同比曾5.0%，高于中金预期。

大摩发布研究报告称，予中国铝业（02600）“增持”评级，目标价6.6港元。

中信证券发布研究报告称，首予中国旭阳集团（01907）“买入”评级，目标价6.5港元，目前估值水平虽与A股龙头焦化公司相当，但公司成长性优于其他行业龙头，P/E估值水平应为8倍。考虑公司未来在国内外的焦化产能快速增长及潜在的氢能盈利贡献，预测2021-23年EPS为0.68/0.81/1.05港元，当前价4.7港元，对应2022年6倍P/E。中信证券主要观点如下：

高盛发布研究报告称，维持香格里拉（亚洲）（00069）“沽售”评级，计入年初至今的入住率，将2021-23年的每股盈利预测下调少于0.5%，但不认为这实质性的改变，目标价6.9港元。报告中称，上行风险因素包括，海外市场从疫情中复苏的速度快于预期；商旅恢复和前景好于预期；特许经营模式增长策略改变，酒店扩张速度快于预期；及宏观环境或住宿需求好于预期。责任编辑：李双双

华泰证券发布研究报告称，维持越秀交通基建（01052）“买入”评级，鉴于公司出售汉孝高速100%股权至C-REIT并且认购C-REIT30%份额，将2022/23年净利润预测下调5.9%/6.3%至人民币10.26/11.44亿元，目标价上调至6.34港元。华泰证券主要观点如下：分拆汉孝高速至C-REIT，或带来大额处置收益

汇丰研究发布研究报告称，维持港华燃气（01083）“买入”评级，盈利预测保持不变，目标价6.7港元。报告中称，公司向AffinityEquityPartners配股及发可换股债券，令股权被摊薄，但可见新业务增长动力，令每股盈利潜在获得提升，并指出公司开展新一章节。该行估算，经上述操作后，每股盈利会遭摊薄35%。

高盛发布研究报告称，维持中国海外宏洋集团（00081）“买入”评级，微调2021-23年预测每股盈利0%-2%，将目标价由6.2港元调高至6.8港元，较2021年底预测资产净值有20%的折让。报告中称，公司中期业绩符合预期，核心盈利同比上升29%，受惠于2021年度首七个月销售速度强劲，估计2021-23年预售可以平均提升10%。

瑞信发布研究报告称，重申中国联通（00762）“优于大市”评级，目标价维持6.35港元。报告中称，公司上半年收入及纯利增长强劲并胜预期，但由于加大对大数据和云计算等新兴产业的投资，EBITDA只轻微上扬，利润率更下降2.8百分点。对比内地另外两家电信公司，公司的固网收入及服务总收入是当中最慢的，但该行强调，联通的股值吸引。

大摩发布研究报告称，予北京首都机场股份（00694）“与大市同步”评级，目标价6.1港元，公司日前发盈警，预计中期亏损介于8.2-8.6亿元人民币，比去年同期亏损约7.32亿元人民币有所扩大。报告中称，考虑到旅游限制，加上重开跨境旅游的机会较低，预计公司下半年会继续亏损。上半年非本地旅客量同比急跌94%，导致免税收入显著下挫。而本地旅客有望回升，小幅贡献公司收入复苏。责任编辑：李双双

兴业证券发布研究报告称，维持信义能源（03868）“审慎增持”评级，目标价调高至6.07港元，对应2022年30倍PE，预计2021-23年的收入分别为23.44/26.67/30.16亿港元，归母净利润分别为13.05/14.39/16.13亿港元。兴业证券主要观点如下：

内容摘要：2021年上半年运营效率提升，上调至“买入”2021年上半年股东净利润同比上升41.8%信义能源公司昨日公布理想的2021年中期业绩，股东净利润同比上升41.8%至6.2亿元港币（同下），接近公司盈喜预测增长45.0%上限，主因：（一）在装机容量同比增长42.9%下，发电量同比上升38.0%；（二）运营效率提升导致毛利率同比增长1.5个百分点至74.1%（见图表1）。

中信证券发布研究报告，预计东岳集团（00189）2021-23年归母净利分别为12.68/15.77/17.27/亿元，对应EPS预测分别为0.6/0.75/0.82元，目标价6.8港元（对应2021年10倍PE），首予“买入”评级。

瑞信发布研究报告，维持中国旺旺（00151）“中性”评级，目标价6.3港元，公司2021财年收入及纯利分别升9%及14%，大致符合预期，派息及回购比率约为41%及39%，此外，维持2022年盈利水平不变，毛利率降低或被分销费用比率所抵消。

瑞信发布研报，维持绿城管理控股（09979）“跑赢大市”评级，上调目标价至6.82港元。该公司于6月22日发布盈喜，预计2021年上半年公司拥有人应占净利同比增长不低于70%。瑞信相信，在充满挑战的经营环境下，小型/本地开发商对优质项目管理服务的需求将不断增长，而绿城管理控股将凭借其良好的业绩记录而从中受益。公司在政府/国有企业项目中的强势地位，也令其不那么容易受到房地产市场不确定性的影响。

美银证券发布研究报告称，将中海油服（02883）评级由“买入”降至“跑输大市”，目标价由12.8港元下调51.6%至6.2港元，以反映集团今年第二季业绩可能逊于预期、中海油（00883）与油价脱钩的定价模型降低盈利能见度，及全球碳中和政策令钻探日费率前景和海外工作量受压。预期集团今年二季度税后盈利介于5亿至6亿元人民币，同比持平。责任编辑：李双双

华泰证券发布研究报告称，鉴于港华燃气（01083）销气量增长前景向好，销气毛差稳定且单位运营支出改善，维持对公司乐观看法和盈利预测。目标价6.61港元，对应12倍2021年预测PE，略低于其12.9倍的5年历史均值，主要考虑到未来整合或存在一定不确定性。当前股价对应9.3倍2021年预测PE，显著低于其历史均值，认为当前估值具有吸引力，维持“买入”评级。

德银发布研究报告称，维持绿城管理控股（09979）“买入”评级，在可持续的增长前景及市场领先地位下，公司中期将迎来估值重估，目标价由5.04港元上调24.2%至6.26港元。

麦格理发布研究报告，将华润医药（03320）目标价升18%至6.03港元，维持“跑赢大市”评级。

国元国际发布研究报告，予方达控股（01521）“买入”评级，目标价6.5港元，营收、毛利润保持稳健增长。公司持续扩展业务能力、设施建设以及推进并购，能给公司带来新的增长点。

海通国际发布研究报告，维持正荣地产（06158）“优于大市”评级，目标价由6.4港元上调至6.7港元。考虑2020年的业绩表现和土地投资后，该行将每股资产净值估算由14.21港元调高至14.8港元。

野村发布研究报告，重申工商银行（01398）“买入”评级，目标价6.17港元。报告中称，公司由于减值损失减少，去年第四季的净利润高于预期。去年净息差同比跌15基点至2.15%，符合预期，不良贷款自第三季的1.55%仅升3个基点至1.58%，同样符合该行预测。

国元国际发布研究报告，维持中国联通（00762）“买入”评级，目标价6.76港元，预测2021-23年净利润分别为145.7（+16.63%）、162.3（+11.42%）和183.6（+13.11%）亿元。

招商证券（香港）发布研究报告，维持光大环境（00257）“买入”评级，目标价6.5港元，预计短期负债比率将保持在较高水平导致融资成本上升，将2021-22财年预测核心利润分别下调1%、4%。

瑞信发布研究报告，维持中国联通（00762）维持“跑赢大市”评级，目标价6.35港元，下调其今年资本开支预测5.1%，上调每股盈利1.6%。报告中称，公司去年第四季移动服务收入同比增3.9%，较第一及第二季跌4.1%及1.4%，以及第三季增长2.5%改善。集团去年全年整体服务收入增4.3%，符合预期。

花旗发布研究报告，首予远洋服务（06677）“买入”评级，目标价6.8港元。报告中称，远洋服务（06677）拥有23年物业管理服务的经验，且主要业务集中在内地第一及二线城市，预期其于2019至2022年度盈利年复合增长率达40%，由合约管理面积之年复合增长率为40%以及与关联公司资源共享等所带动。责任编辑：李双双

铝价在2020年下半年涨幅超过24%。我们认为市场参与者对国内铝消费需求过度乐观，且当前的铝价有可能有点太高。维持铝产量假设不变。我们预计公司在2020年生产大约560-580万吨原铝。我们预计公司的原铝产能在2021年温和增长，且生产稳定。上调铝价假设。由于2020年下半年铝价的显著上涨，我们上调2020年铝年度均价假设。我们预计2020年铝均价在1，730美元/吨左右。

高盛将中国海外宏洋集团(00081)剔出确信名单，维持其“买入”评级，目标价6.6港元。高盛发表报告指，自从今年1月15日将中海宏洋评级上调至“买入”及加入确信名单后，其股价下跌了11%，对比同期MSCI中国指数为上升18%，主要由于行业当前处于下行周期，且政府因去杠杆政策逐渐收紧，导致行业板块普遍不受投资者青睐。

瑞信发表研究报告，称中国联通(00762)第三季移动服务收入恢复增长，同比增2.5%，工业互联网带动固网收入增9.2%。因此，今年首9个月整体服务收入增4.4%，大致符合预期。今年首9个月除息税折旧及摊销前利润率(EBITDAmargin)下跌1.3个百分点，但收入上升成功令集团EBITDA增长0.8%。随着利息成本持续向下，首9个月净利润上升10.2%。

国泰航空(00293)公布重组计划，整体削减约8500个职位占总数24%，并将国泰港龙即日停止营运。杰富瑞发表报告表示，对国泰此次重组计划并不感到意外，认为可消除公司主要威胁因素，但公司盈利复苏仍需视乎香港与其他地区“旅游气泡”计划(时间表存不确定性)。

交银国际发布报告，该行预计联想集团(00992)未来2-3个季度的盈利将保持强劲，因为在大量订单积压和中国PC市场（联想约占35%）复苏的预期下，PC前景乐观，加上主要市场（拉丁美洲/美国）的智能手机总体需求上升，以及关键DCG客户的订单表现强劲。基于目前的可见性，该行预计即将到来的2021财年4季度（3月结）将表现强劲且优于季节平均水平，带动盈利同比大幅增长。

中国国航2020年上半年录得股东亏损人民币94.40亿元（去年同期录得净利润人民币31.14亿元）。期内，收入同比下跌53.1%至人民币315.13亿元，因为客运周转量同比下跌61.5%。上半年总运营成本同比下降43.8%，远低于收入。固定成本无法大幅减少，例如员工薪酬、飞机维护和维修以及折旧和摊销。此外，受国泰航空拖累，应占亏损扩大至人民币29.04亿元。同时，确认汇兑损失人民币10.19亿元。

国信证券发布研究报告称，2020H1中国科培（01890）旗下两所自建学校实现营收4.19亿元（+16.6%），受公共卫生事件影响，退还住宿费0.26亿元；毛利率73.9%（+3.6%），盈利能力持续提升；其他业务收入0.30元，系哈尔滨学校并表所致；并表哈尔滨学校净利润使得净利率大幅提升至76.5%（+8.4%）。