目标价升至214

国泰君安发布研究报告称，维持网易-S（09999）“增持”评级，预计2021-23年EPS为4.51/5.8/6.65元，由于公司云音乐等创新业务盈利显著改善，目标价上调至214.34港元，对应22年部分游戏业务21倍PE、有道业务2倍PS、云音乐业务5倍PS、电商及其他业务1倍PS。国泰君安主要观点如下：公司发布三季度业绩，业绩增长略超预期。