美国股债的相关性是否正在变盘

本文来源于川阅全球宏观，作者陶川、邵翔2021年以来美股和美债利率一度出现了较为明显的负相关性，为金融危机以来的首次（图1）。虽然近期随着美债利率的回落，两者的相关系数又重新回到正区间，但依然在零附近徘徊。我们认为这一信号值得关注，如果美股和美债利率不再具有显著的正相关性，即美债失去了对冲美股下跌的功能，那么股债60/40组合的平衡投资策略也将失效。