永利澳门目标价降至16

Q4经调整物业EBITDA胜预期永利澳门（01128）于2020年Q4录得净收入4.04亿美元（同比下跌63.7%，环比大增503.0%）；经调整物业EBITDA为0.39亿美元（同比下跌88.7%，但环比亏转盈），略优于我们预期的0.34亿美元，主要由于：1）来自中场博彩毛收入仅同比下跌57.3%，优于行业平均；2）非博彩业务复苏动力强劲，相关收入创近四季新高（同比仅下跌33.4%）；

瑞信将永利澳门(01128)目标价由18港元下调至16.9港元，维持“跑赢大市”评级