年内资金对冲压力加大但货币政策以结构性宽信用为主

海外经济延续复苏，美联储Taper落地。国内方面，保供政策作用显现，限电对生产的扰动有所缓解，制造业投资继续修复，基建低位徘徊，地产多项指标大幅下滑，消费有所修复。地产政策边际放松但调控总体基调仍未变化，地产对经济的冲击仍未结束。