系统性风险较小

来源：分析师徐彪摘要核心结论：1、10月14日，央行的统计数据发布会上提到“应当允许宏观杠杆率阶段性上升”，随后10月21日，央行行长在金融街论坛年会上提到“货币政策需把好货币供应总闸门”。这些大概率都是对过去一个阶段的总结。2、19年4月央行一季度例会提出“总闸门”，背景是19Q1的政策全面扩张，于是19Q2开始伴随政策转向收缩，市场也整体下台阶。