我们是否正处于美元长期下行趋势的开端

来源：智堡美银外汇策略师AdarshSinha从本世纪头十年的美元下跌中吸取了一些简单的教训。实际利率很重要，但其重要性能维持多久？美元大部分贬值是在美联储的宽松周期期间发生的，尤其是2002-03年和2007-08年，这应该不足为奇。事实上，今年3月底到7月初，美国实际利率的压缩占到了美元指数贬值的80%。图1显示了当前累积贡献的情况——实际利率仍是主要驱动因素，但其贡献已降至60%。